【音频版】2025年5月20日金十期货早餐（周二）

期货早高峰-音频版

女声普通话版

宏观要闻

1. 国家统计局数据显示，2025年4月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比持平或略降，同比降幅均持续收窄。4月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.7个百分点。

2. 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进，部分一二线城市交易有所恢复，房价运行总体稳定。但也要看到，当前房地产市场总体仍在调整转型过程中，刚性和改善性需求仍待释放，部分地区房地产去化压力依然较大，促进房地产止跌回稳仍需继续努力。

3. 据国家统计局，4月份，外部冲击影响加大，但宏观政策协同发力，主要指标平稳较快增长，国民经济延续向新向好态势。也要看到，外部不稳定不确定因素仍然较多，国民经济持续回升向好基础还需进一步稳固。

4. 外交部发言人毛宁主持例行记者会。路透社记者提问，中国最高贸易谈判代表与美国贸易代表格里尔进行了会谈。请问会谈的进展如何？双方是否已经确定下一次的会谈？毛宁表示：“我的同事已经多次阐明了中方在关税和贸易问题上的立场。你的具体问题建议向中方的主管部门了解。”

5. 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，当前物价总体处在低位，这会对企业生产经营带来压力，影响居民的就业增收，因此推动价格合理回升很重要。下阶段要继续发挥宏观政策的作用，进一步扩大投资需求。推进供给侧改革，改善经济循环，持续规范市场秩序，促进价格合理回升。

6. 美联储博斯蒂克在接受CNBC采访时表示，他仍然担心关税导致的通货膨胀，但仍预计今年将降息25个基点。他说，降息的次数将取决于事情的发展，关税的细节肯定会很重要。

7. 证券时报记者从多个信源获悉，5月20日起多家国有大行及部分股份行将再度下调人民币存款挂牌利率，此次调整涉及活期存款、定期存款和通知存款等多种产品类型。记者从华东省份某国有大行客户经理处获悉，该行此次将下调活期存款挂牌利率5BP（基点）至0.05%，整存整取定期存款挂牌利率下调幅度在15BP至25BP之间。

8. 消息人士：美国财政部预计在本周举行G7财长会议上不会宣布任何贸易协议。

9. 普京称俄已准备好与乌就和平谈判的备忘录展开合作。特朗普表示，俄乌将立即启动谈判，以实现停火。泽连斯基愿按照普京的说法，与俄签备忘录以停战。克宫表示，俄美领导人有意在未来安排面对面会晤，未就俄乌停火设时间表。

10. 伊朗副外长：若美国坚持要求伊朗停止铀浓缩，核谈判将失败。

全球期货市场异动

1. 周一夜盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现，沥青、菜油、棕榈油涨近1%。跌幅方面，对二甲苯（PX）、PTA跌超1%，瓶片、乙二醇、短纤、菜粕跌近1%。

2.国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.41%报3232.20美元/盎司，COMEX白银期货涨0.44%报32.50美元/盎司。

3. 国际油价走强，美油主力合约收涨0.29%，报62.15美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.17%，报65.52美元/桶。

4. 伦敦基本金属收盘涨跌不一，LME期锡涨0.98%报32960.00美元/吨，LME期铜涨0.81%报9516.00美元/吨。

5. 国际农产品期货多数上涨，美大豆涨0.12%，美玉米涨0.79%，美豆油涨1.12%，美豆粕跌0.24%，美小麦涨0.86%。

黑色系热点资讯

1. 2025年05月12日-05月18日Mysteel全球铁矿石发运总量3347.8万吨，环比增加318.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2706.1万吨，环比增加283.6万吨。澳洲发运量1827.8万吨，环比增加30.6万吨，其中澳洲发往中国的量1579.0万吨，环比减少14.8万吨。巴西发运量878.3万吨，环比增加253.1万吨。

2. 2025年05月12日-05月18日中国47港铁矿石到港总量2280.4万吨，环比减少289.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2271.3万吨，环比减少83.3万吨；北方六港铁矿石到港总量1057.8万吨，环比减少203.6万吨。

3. 澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2025年4月格拉斯通港口出口煤炭439.62万吨，环比下降19.38%，同比下降1.76%。

4. 1—4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%；其中，住宅投资21179亿元，下降9.6%。房地产开发企业房屋施工面积620315万平方米，同比下降9.7%。其中，住宅施工面积431937万平方米，下降10.1%。房屋新开工面积17836万平方米，下降23.8%。其中，住宅新开工面积13164万平方米，下降22.3%。房屋竣工面积15648万平方米，下降16.9%。其中，住宅竣工面积11424万平方米，下降16.8%。

5. 巴西商贸部公布数据显示，2025年5月第3周，共计11个工作日，巴西累计装出铁矿石1754.45万吨，去年5月为3264.81万吨。日均装运量为159.5万吨/日，较去年5月的155.47万吨/日增加2.59%。

农产品热点资讯

1. 据马来西亚棕榈油局网站周一发布的公告显示，马来西亚已将6月毛棕榈油的参考价格下调至9.5%出口关税的水平。作为全球第二大棕榈油出口国，马来西亚计算出6月的参考价格为每吨3926.59林吉特。此前，5月的参考价格为每吨4449.35林吉特，对应的关税为10%。毛棕榈油的出口税结构从2250至2400林吉特/吨的价格区间开始征收3%的关税。当价格超过4050林吉特/吨时，最高关税率为10%。

2. 巴西南里奥格兰德州农业厅（Emater）发布的数据显示，截至5月15日当周，南里奥格兰德州2024/25年度大豆收割率已达98%，较前一周增加3%，高于上一年度同期的85%和五年均值92%。预计2024/25年度大豆产量将达到1330万吨，较2023/24年度的1860万吨下降27.4%。大豆种植面积预计为677万公顷，平均单产为每公顷1957公斤。相比之下，上一季的种植面积为670万公顷，平均单产为每公顷2784公斤。

3. 海关总署5月18日公布的数据显示，中国4月棕榈油进口量为16万吨，同比增加6.4%。1-4月棕榈油进口量为54万吨，同比减少22.8%。中国1-4月豆油进口量为2万吨，同比减少69.5%。中国4月菜子油及芥子油进口量为18万吨，同比增加18.4%。1-4月进口量为91万吨，同比增加35.6%。

4. 监测显示，截至5月16日当周，国内主要油厂大豆压榨量190万吨，周环比上升6万吨，月环比上升59万吨，同比上升2万吨。据了解，近期部分地区进口大豆通关时间缩短至8~15天，随着进口大豆集中到港入厂，预计本周油厂大豆压榨量继续回升，至225万吨。

5. 美国农业部数据显示，截至2025年5月15日当周，美国大豆出口检验量为217842吨，前一周修正后为439545吨，初值为426077吨。

6. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年5月1-15日马来西亚棕榈油单产增加6.34%，出油率增加0.41%，产量增加8.50%。

7. 巴西商贸部公布数据显示，2025年5月第3周，共计11个工作日，巴西累计装出大豆783.67万吨，去年5月为1343.67万吨。日均装运量为71.24万吨/日，较去年5月的63.98万吨/日增加11.34%。

8. 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至5月17日，2024/25年度巴西大豆收割率为98.9%，上周为98.5%，去年同期为97%，五年均值为98.5%。

9. 巴西植物油行业协会（Abiove）周一在一份报告中称，巴西2024/25年度大豆产量预估为1.697亿吨，此前预估为1.696亿吨；大豆压榨量预估为5750万吨；将出口量预估小幅下调至1.082亿吨，此前为1.085亿吨。

10. 美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至5月18日当周，美国大豆种植率为66%，高于市场预期的65%，此前一周为48%，去年同期为50%，五年均值为53%；玉米种植率为78%，低于市场预期的79%，此前一周为62%，去年同期为67%，五年均值为73%。

能源化工热点资讯

1. 高盛表示，对油价前景保持谨慎，因伊朗供应可能增加以及经合组织(OECD)商业库存较高构成的压力，将抵消全球国内生产总值(GDP)强劲增长的支撑。我们维持对2025年剩余时间布伦特/美国原油油价的预测于60/56美元不变(比远期价格低4美元)，2026年为56/52美元(比远期价格低8美元)。

2. 据隆众资讯，截至5月19日，华东主港地区MEG港口库存总量63.73万吨，较上周四库存降低2.65万吨；江苏苯乙烯港口样本库存总量5.21万吨，较上周期减少0.46万吨，幅度-8.11%。

3. 据国家发展改革委消息，新一轮成品油调价窗口将于5月19日24时开启。本次油价调整具体情况如下：国内汽、柴油零售限价每吨分别下调230元、220元。

4. 欧盟委员会贸易委员东布罗夫斯基斯表示，欧盟本周将向七国集团财长提议降低俄罗斯海运石油的价格上限，或提议将价格上限设定为每桶50美元。

金属热点资讯

1. 据Mysteel，5月19日国内市场电解铜现货库存14.19万吨，较12日增1.70万吨，较15日增0.62万吨；上海库存10.02万吨，较12日增0.85万吨，较15日增0.20万吨；广东库存1.44万吨，较12日降0.02万吨，较15日增0.13万吨；江苏库存1.95万吨，较12日增0.90万吨，较15日增0.37万吨。

2. 据SMM，截至本周一（5月19日），SMM七地锌锭库存总量为8.38万吨，较5月12日减少0.17万吨，较5月15日减少0.25万吨，国内库存录减。

3. 2025年5月12日—5月18日Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量7万吨，环比下降1万吨，周度平均发运中国量6.9万吨，当周全球发运量为7万吨。

4. 巴西商贸部公布数据显示，2025年5月第3周，共计11个工作日，巴西累计装出铜矿石和铜精矿3.65万吨，去年5月为10.01万吨。日均装运量为0.33万吨/日，较去年5月的0.48万吨/日减少30.33%；累计装出铝矿石和铝精矿33.25万吨，去年5月为10.55万吨。日均装运量为3.02万吨/日，较去年5月的0.5万吨/日增加501.85%。

夸夸“期”谈——品种交易逻辑大揭秘！

1. 市场信心好转，集运欧线后续走势如何？

国投期货分析指出，多家航司宣涨运价，集运市场交易情绪偏暖，总体上看，集运供需宽松格局暂未得到实质性扭转，短期对运价提涨的支撑作用有限，后续还需重点关注欧线集装箱装载率情况。前期宏观情绪动能已基本释放，即期运价走势将主导盘面以兑现前期利好预期，需关注美线抢运是否引发供应链阻滞风险，或形成新驱动因素。

2. 几内亚收回EGA采矿权，氧化铝价格或仍存上行驱动？

光大期货分析指出，据Mysteel报道，当地时间上周五上午，几内亚矿业局对Axis矿区下达停工指令。在铝土矿供应风波下，氧化铝的过剩问题短期被搁置，市场在短期氧化铝供需存在缺口的乐观情绪下，或延续偏强表现。短期来看，国内氧化铝供给端延续减产检修，消息端炒作空间充足，在矿端减产消息未证伪的情况下，价格或仍存上行驱动。