本文由胎牛血清.
介绍
2025 年的加密货币牛市周期不仅会奖励炒作，还会让真正有实力的山寨币成为焦点。在经历了多年的监管不确定性和熊市的剧烈波动之后，机构和企业不再只是投机，而是寻求基础设施、实用性和真正的增长。在这种新格局下，拥有扎实技术创新、完善的代币经济学和日益普及的山寨币不仅会脱颖而出，还会引领潮流。对冲基金和宏观策略部门已经开始布局，以应对主要催化剂——比特币 2024 年减半、ETF军备竞赛，以及最终转向风险的市场叙事。一旦资本开始流动，它就会快速流动——从比特币 到 以太坊...然后进入表面之下最尖锐的名字。
AltSeason 即将到来
“山寨币季”是指比特币资金转移到其他加密货币的时期，导致大多数山寨币价格连续数月大幅上涨。纵观历史，山寨币的涨幅一直落后于比特币的强劲升值。随着比特币价格在触顶后趋于稳定或盘整，投资者开始寻求潜在的山寨币的更高回报。根据Tangem 报告，“跨季节指数的上升表明人们的注意力从比特币转向了山寨币。” 2025 年，多种因素的结合——流动性条件和潜在的监管清晰度——可能为这样的周期奠定基础。
比特币占据主导地位的迹象支持了这一论点。比特币的主导地位2025年5月，比特币的主导地位约为65%。尽管继续上升，但其主导地位已达到此前反弹的关键阻力位！当比特币的主导地位上升（如2025年初达到约65%）时，这表明山寨币要么增长速度放缓，要么正在下跌。大多数分析师现在都表示，比特币主导地位持续下降至50-54%左右，在过去曾是山寨币旺季的前兆。简而言之，2025年的宏观经济背景——流动性增强、美联储政策放松以及资金重新流向加密货币——再加上比特币的整合，最终可能引领山寨币驱动的下一阶段增长。
立法变化是另一个驱动因素。除了比特币和以太坊ETF（已于2023年底获批）之外，美国监管机构目前正在考虑数十只山寨币ETF的拟定发行。彭博行业研究最近指出，Solana现货ETF在2025年获批的可能性高达90%，瑞波币和狗狗币ETF获批的可能性也同样高。如果山寨币ETF（或其他类似ETF的产品）获得批准，它可能会将机构和散户资金直接引导到山寨币领域。这些举措——以及全球稳定币监管和数字资产管理系统的相应变化——可以显著增强投资者对山寨币的信心。
现在，以下是 FBS 分析师在 2025 年关注的五种山寨币。
常春藤（HBAR）
Hedera 哈希图Hedera 是分布式账本技术领域的有力竞争者，它摒弃了传统的区块链架构，转而采用自主研发的哈希图共识协议。与耗能的工作量证明或概率性权益证明系统不同，Hedera 的“八卦八卦”方法提供了确定性的完整性、极高的性能和超低功耗。在实际应用中，Hedera 通常每秒处理超过 10,000 笔交易，手续费不到一美分，完成时间不到一秒。Hedera 受到广泛关注的最大原因是其治理结构，其治理结构被广泛认为可能是所有主流加密货币中制度最健全的治理结构之一。
该网络不仅由匿名验证者或开源开发团队管理，还由 Hedera 的管理委员会管理，该委员会由多达 39 家全球知名公司组成，例如谷歌、IBM、波音、LG 和德国电信。每位董事会成员对网络决策拥有一票，并且任何组织都不能拥有账本。理事会任期为三年（最多两届），哈希图协议的创始人 Swirlds 是理事会的常任理事。Hedera 自成立之初就深度参与实际的企业解决方案。LG 和波音等成员是最早探索供应链物流和物联网应用的公司之一。
近年来，Hedera 在代币化、数字支付和去中心化金融等领域积极拓展。作为一项重要战略举措的一部分，董事会投票决定于 2025 年 1 月设立一个 4.08 亿美元的生态系统发展基金，价值 48.6 亿 HBAR 代币，以支持新项目、初创企业和去中心化应用 (dApp)。Hedera 的嵌入式代币化模型和资产工作室允许发行债券、股票和稳定币等实体资产，且几乎无需任何代码。现实世界的应用已经开始。在菲律宾，包括联合银行 (UnionBank) 和黎刹商业银行 (Rizal Commercial Banking Corporation) 在内的几家领先银行正在 Hedera 网络上推出一款由比索支持的稳定币。机构投资者也正在进入欧洲市场。2024 年中期，德国 HBAR 的 ETP 在法兰克福证券交易所上市，为受监管的基金和投资组合经理提供了投资 HBAR 的机会。从技术层面来看，Hedera 仍然非常出色。其团队正在深入研究抗量子技术，随着量子计算的不断发展，抗量子技术正变得越来越重要。随着部署大型生态系统发展基金的批准、HBAR ETP 等机构计划的不断推进，以及稳定币和支付基础设施在现实世界中的应用，Hedera 的长期基本面似乎十分稳健。
HBARUSDT，每周
如果你看一下图表，HBAR 已经形成了一个看涨旗帜图案，并且 %R 已经走出超卖区域，表明可能存在上涨空间！
如果分布式账本技术在代币化、企业融资或中央银行数字货币领域的应用持续推进，Hedera 将受益匪浅。
瑞波币（XRP）
经过数年的法庭斗争，XRP2025年伊始，监管变得更加清晰。2023年7月，一位美国法官裁定，XRP在交易所公开交易出售时不属于证券。2025年初，美国证券交易委员会（SEC）放弃了对该裁决的上诉。这一裁决实际上结束了影响XRP市场的一场重大争议。监管困境的解决，或许会使XRP在机构交易者和交易所中更具优势。
与此同时，现实世界的实际应用和合作关系即将出现。波纹的突破性产品是 RippleNet（及其按需流动性产品），它使用 XRP 作为跨境支付的中间货币。“XRP 的价值在于它加快了跨境支付的速度，使其更简单、更便宜、更透明。” 通过在 XRP 账本上几乎即时执行交易，RippleNet 减少了对缓慢、多日代理服务 (SWIFT) 转账的依赖。例如，SBI Remit（一家大型日本汇款公司）使用 RippleNet 以低成本向多个亚洲市场汇款。万事达卡实际上在 2025 年 5 月发布了一份报告，将 XRP 称为“中间货币”，并指出 SBI Remit 使用 XRP 进行即时汇款。
其他近期的合资企业凸显了 XRP 的多功能性：2025 年初，葡萄牙金融科技公司 Unicambio 与 Ripple 合作，提供从葡萄牙到巴西的近乎即时的支付服务。拉丁美洲和亚洲的银行机构正在 Ripple 的 ODL 轨道上进行美元兑墨西哥比索和美元兑印度卢比的转账试点。从技术角度来看，互操作性的进步（例如，新的网络间协议）可以使 XRP 成为不同区块链之间即插即用的结算系统。
机构投资者的兴趣也在日益浓厚。XRP期货ETF已获得美国证券交易委员会（SEC）的交易批准（例如，Teucrium ETF于2025年4月开始交易），大型ETF提供商（ProShares、VanEck等）也在加紧推出其现货ETF产品。这些受监管的投资工具允许大型投资者投资XRP，而无需直接持有代币。瑞士信贷和主要托管机构已开始提供有限的XRP支持。值得注意的是，摩根大通策略师预计考虑到加密货币ETF的过往经验，XRP相关ETF可能迎来高达40亿至80亿美元的资金流入。此类机构买入指标是独立于目标价位的看涨驱动因素。
雪崩（AVAX）
雪崩是一个无需许可的智能合约平台，具有近乎即时的最终性以及模块化从技术上讲，雪崩 有三条链（X、P 和 C）这些网络能够运行智能合约、创建资产，并允许任何用户启动用于运行特定应用程序的子网（可参数化的区块链）。Avalanche 的主链可以在不到一秒的时间内完成交易，并且数千个验证器可以同时运行。这些验证器由 Avalanche 的 Snowman 共识技术提供支持，该技术将提款机般的安全性与极高的吞吐量相结合。实际上，Avalanche 每秒可以处理数千笔交易，与传统区块链网络相比，这是一个显著的进步。
新的网络版本（Avalanche 9000 路线图）旨在进一步扩展网络规模并降低费用。例如，Avalanche 的 ACP-125 版本将降低 97% 以上的基础费用，从而进一步降低链上交易的成本。Avalanche 的方案是通过子网和高数据传输速率提供实际上无限的扩展能力，旨在吸引那些需要可定制区块链逻辑或高带宽的项目（游戏、金融、私有网络）。
Avalanche 也成功吸引了大型机构投资者。到 2024 年第四季度，主要的基金经理和金融机构都在 Avalanche 上对实体资产进行代币化。例如，全球最大的资产管理公司贝莱德 (BlackRock) 在 Avalanche 上将其超过 5 亿美元的机构数字流动性基金 (BUIDL) 代币化。同样，资产规模 1.5 万亿美元的富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 在 Avalanche 上将其 4.2 亿美元的美国政府货币市场基金代币化。Avalanche 还通过与 Securitize/Elixir 等合作伙伴的集成，支持代币化的国库资产和债券，从而进一步将传统金融产品引入网络。Avalanche 上的代币化基金总额总价值数十亿美元.
这些企业交易彰显了 Avalanche 作为金融领域“区块链中的区块链”的地位。其以监管为导向的架构（最终确定性/无分叉、经过验证的智能合约）吸引了银行、支付公司甚至政府的关注。2024 年，灰度雪崩信托基金 (Grayscale Avalanche Trust) 成立，为合格投资者提供对 AVAX 的受监管敞口，这证明了传统机构对其的兴趣。贝莱德、富兰克林等知名公司正在与 Avalanche 合作，这充分证明了其技术实力和市场对它的信任。
Avalanche 生态系统也在不断扩展。其中包括活跃的 DeFi（Trader Joe、Benqi 等）、NFT 和游戏玩家社区（与 Boss Fight Entertainment 等加密游戏合作伙伴合作），以及新的跨网桥（Avalanche-以太坊 桥的转账额超过 10 亿美元）。
Algorand（ALGO）
Algorand是一个纯粹的权益证明 (PoS) 区块链，其构建充分考虑了可扩展性、速度和安全性。其共识协议可在不到 4.5 秒的时间内完成区块处理，吞吐量高达每秒约 6,000 笔交易，远高于以太坊目前 15-30 笔交易的吞吐量。交易成本始终极低，仅为几分之一美分，加密协议设计包含抗量子组件，旨在确保网络在未来的安全。最终，它是一款高性能区块链，能够以经济且可持续的方式支持企业级应用规模、微交易和高频使用。
Algorand 的主要特性之一是注重形式化验证、供应链合规软件和强大的一级功能。Algorand 网络原生支持原子交换和常规 Algorand 资产 (ASA)，允许代币发行和交易、NFT 以及其他资产，无需额外的包装器或协议。Algorand 也是国家数字货币计划的先驱。2023 年，马绍尔群岛使用 Algorand 发行了首个获得政府批准的国家加密货币 SOV。Algorand 网络还与国际货币基金组织 (IMF) 和一些央行合作开展试点项目。
Algorand 生态系统持续扩张，涌现出以开发者为中心的项目、绿色金融和 DeFi。DeFi 应用本身，例如 Algofi（借贷）和 Yieldly（利率和奖励），是任何网络的基础设施，尽管与以太坊或 Solana 相比，它们在 Algorand 上的部署有限。节能减碳的 Algorand 网络也已成为专注于 ESG 计划（例如绿色 NFT 和碳借贷平台）的项目的首选。TEAL 智能合约语言和 Algorand 虚拟机 (AVM) 的灵活性使开发者能够创建复杂的 dApp，尽管开发者社区历来落后于其主要竞争对手。然而，最近的开发计划和开发者工具的改进正在缩小这一差距。
从代币经济学的角度来看，ALGO 代币具有固定的供应量和基于质押奖励的链上可预测通胀模型。它也受到了稳定币发行者的欢迎：最突出的是，Circle 利用 Algorand 作为首批处理USDC因为它具有速度快、成本效益高、可靠性高等特点，可以实现金融级转账。
ALGOUSD，每周
ALGOUSD 长期处于下跌趋势中，价格在历史高点后大幅下跌。然而，CCI 已走出超卖区域，若突破全局趋势线，价格可能飙升至 2,000 甚至 2,400。
Chainlink（LINK）
与这里的其他硬币不同，Chainlink不是一个智能合约平台——而是驱动这些平台的隐藏引擎。作为一个去中心化的神谕Chainlink 网络是连接区块链世界和现实世界最重要的桥梁。Chainlink 为智能合约提供重要的链下数据：市场数据、天气事件、体育赛事比分，甚至可验证随机函数 (VRF) 生成的随机数。其影响力巨大。Chainlink 已成为整个 DeFi 生态系统的首选预言机——其数据赋能借贷平台、去中心化交易所、衍生品协议等。如果没有 Chainlink，大多数 DeFi 都无法实现。
Chainlink 的受欢迎程度得益于持续集成。几乎所有支持 DeFi 的顶级区块链——Ethereum, BNB链, 多边形, Avalanche– 使用 Chainlink 为其协议提供精准数据。除了加密货币之外，Chainlink 也吸引了众多企业巨头的关注。谷歌云、甲骨文和法国兴业银行都对其基础设施进行了研究。
但 Chainlink 并未停滞不前。一项重大突破是 2024 年初 Chainlink 互联协议 (CCIP) 的发布。Chainlink 不再仅仅传递信息，而是成为了一座桥梁。借助 CCIP，开发者可以安全地在区块链之间发送代币和消息。Circle USDC 现在可以通过 CCIP 的轨道跨网络传输。自推出以来，CCIP 的普及度不断提升：CCIP 的跨网络交易数量在短短一个季度内增长了 900%。其影响深远——Chainlink 现已成为多链流动性的核心。随着越来越多的协议采用 CCIP，Chainlink 正迅速成为互操作区块链经济的基石。
与此同时，Chainlink 仍在扩展其工具包。储备证明预言机确保稳定币或包装代币安全地存储在中心化实体和交易所，这是 DeFi 信任的关键要素。VRF 为 Web3 游戏、彩票和 NFT 掉落提供可验证的随机性。此外，Chainlink 的无服务器计算功能允许智能合约实时与外部 API 通信。
机构也在关注。Chainlink 与 SWIFT、花旗银行和大型银行合作参与试点项目，表明它被视为企业采用区块链的“可靠伙伴”。尽管 LINK 在加密货币圈内仍较为知名，但它在传统金融机构中的地位正在提升。
由于大多数交易者都未意识到这些噪音的存在，Chainlink 就成了一笔宝贵的资产。如果区块链在现实世界系统中的应用——标记化、支付、结算——如果继续下去，Chainlink 很可能成为一个顺应这一趋势不断发展的项目。
结论
在这个周期中，这五种山寨币不仅在喧嚣中生存下来，而且脱颖而出。Hedera 正以惊人的速度和董事会级别的信任重塑企业级分布式账本技术 (DLT)。XRP 刚刚以自己的方式击败了美国证券交易委员会 (SEC)，重回全球支付领域的聚光灯下。雪崩？它已经托管了来自金融巨头的数十亿美元代币化资金，这些金融巨头并非只是在进行尝试——而是在全身心投入。Algorand 正悄悄地为主权数字货币提供快速、清洁且久经考验的基础设施。Chainlink 不仅为 DeFi 提供数据，还在为真正的多链世界构建轨道。这些都不是炒作币。
它们各自解决了一些实际问题——延迟、流动性、互操作性和信任。没有梗，没有噱头。只有切实可行的技术和重要的合作伙伴。在监管部门批准、重大升级和重量级交易等催化剂的推动下，整个项目都至关重要。精明的交易者不会只关注价格图表，他们会跟踪电视线、跨链交易量以及机构资金流向。加密货币领域没有任何东西是可以保证的——但如果2025年真的出现了大家翘首以盼的突破，那么当这五家公司没有追赶这波上涨行情时，也不要感到惊讶。他们正在引领这波上涨。
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