链上数据显示，鲸鱼投资者和散户投资者的行为差异越来越大，比特币似乎有望冲向 110,000 美元的水平。

根据分析公司 桑蒂梅 的数据，比特币重要的“鲸鱼”和“鲨鱼”层级（持有 10 至 10,000 枚 BTC 的钱包）在过去 30 天内增持了 83,105 枚 BTC。然而，持仓量最小的散户（持有量不足 0.1 BTC）在同一时期减持了 387 枚 BTC。

比特币鲸鱼增持激增

Santiment发现大型投资者的比特币持仓量突然增加。这与散户投资者的行为形成了鲜明对比。他们的研究表明，在过去30天里，持有10至10,000枚BTC的钱包增持了83,105枚。

大额持有者的增持与小额投资者减少市场持仓量同时发生。持有少于 0.1 BTC 的散户钱包在同一 30 天内共计减持了 387 BTC。Santiment 指出：“对于这两个层级而言，相对于他们的总持仓量而言，这都是重大的变动。”

🐳🦈 比特币的主要“鲸鱼”和“鲨鱼”层级（持有 1 万至 1 万 BTC）在过去 30 天内累计增持了 83,105 BTC。与此同时，持仓量最小的散户（持有量小于 0.1 BTC）在同一时期抛售了 387 BTC。

对于这两个层级来说，这些都是相对于……的重大变动。pic.twitter.com/Xg5FmF57GQ

— Santiment (@santimentfeed)2025年5月13日

这种差异远不止于小额钱包持有者。Santiment 报告称，即使是持有量略高于 0.1 BTC 的小型钱包，也出现了明显的获利回吐迹象，他们认为加密货币价格可能很快就会达到峰值。这反映了各类散户投资者的获利回吐。

尽管存在散户抛售压力，Santiment 仍对利用鲸鱼增持趋势的比特币价格走势持乐观态度。根据他们的评估，“随着这些大型钱包的积极增持，比特币突破令人垂涎的 11 万美元历史高位可能只是时间问题。”

该公司特别将这一潜在的价格走势归功于近期的地缘政治发展。他们澄清说，这一突破尤其会在中美关税暂停后出现。这意味着贸易紧张局势的缓解将进一步增强比特币的上涨势头，并与良好的链上指标相辅相成。

比特币呈现结构性轮动

新的 研究Galaxy Asset Management 的研究显示，在特朗普总统宣布关税政策引发的市场不确定性之后，比特币表现出了韧性。自 4 月 2 日“解放日关税”宣布以来，比特币已上涨约 11%。Galaxy 表示，BTC 的表现仅次于传统的避险资产和科技股。

纳斯达克综合指数一度大幅下跌后企稳，彭博美元指数一度下跌近4%。通常被视为避险资产的黄金，在短暂触及每盎司3500美元的历史高点后回落，上涨了5.75%。

一个尤其值得关注的进展是，比特币相对于主流市场的波动性有所下降。过去十个交易日，比特币的实际波动率降至43.86。目前，其交易价格低于纳斯达克100指数的51.26点和标准普尔500指数的47.29点。对于一种历来以波动性高于主流市场而闻名的资产而言，这种趋同实属罕见。

资金流向进一步支撑了这种结构性轮动。4月份，在美国上市的比特币现货ETF吸引了29亿美元的净流入，扭转了2月和3月约44亿美元的资金流出。

Liquid Active Strategies 主管 Chris Rhine 指出，“比特币作为非主权资产意味着投资者不需要一个国家的完全信任或税基来支持该资产的完整性。”

供需动态支撑价格目标

比特币大户和小户持有者行为的差异反映了整体的供需动态，这可能会推动比特币逼近Santiment设定的11万美元目标价。随着散户投资者获利了结，他们的抛售压力被巨鲸的大量增持所抵消。这导致交易所的可用供应量净减少。

这种增持模式与以往的周期相似，即价格大幅波动发生在鲸鱼活动期之后。银河资产管理公司的报告补充了背景信息，指出“机构投资者的需求不断增长，而供应却紧缩，在之前的减半周期中，比特币总供应量的 95% 已被开采。”

Galaxy 董事兼联席投资组合经理 Ian Kolman 强调：“比特币的供需动态正在巩固其作为成熟数字价值存储手段的地位。” 通过 ETF 和其他投资工具引入机构资本，加速了这一成熟过程。

Santiment 提到的近期中美关税暂停，可能会成为额外的催化剂，减少当前的市场不确定性。从历史上看，比特币对缓解地缘政治紧张局势做出了积极的反应。

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