- 与BTC相比，现在以太坊被低估了，这是自2019年以来的第一次。
- 但是，供应压力，需求疲软和平坦的活动可能会使ETH反弹。
对不同的组合分析以太坊[ETH]指标建议ETH很快就会获得潜在的收益，但其链数据阻碍了这种彻底的历史重复。
ETH相对于比特币的低估水平最高，如ETH/BTC MVRV比率所反映的那样，这是2019年最后一次出现的趋势。
在以前的周期（2017、2018和2019年）中，类似的条件导致了陡峭的以太坊集会，在该集会中，ETH的表现超过了BTC数月。这些逆转通常是由投机性流入和强大的山寨币旋转驱动的。
但是，这个周期呈现出不同的情况。
尽管ETH低估了，但结构上的逆风仍会产生不确定性，从而限制了其遵循均值逆转趋势的能力。
与往年不同，宏观BTC的叙事仍然是占主导地位的，这是由ETF流和机构购买的推动。
这种差异表明，历史可能表明ETH上空，但是除非基本面变得更好，否则其逆转不一定会遵循相同的侵略性轨迹。
投资者可能能够在搜索另一个以伦理学为主导的季后赛之前对链链信号进行现实现实。
什么会阻碍BTC的ETH ETH ETH ETH ETH ETH ETH？
以太坊供应最近超过了1.207亿ETH，达到了新的历史最高水平。
供应信号的增加潜在的销售压力，尤其是没有一致的燃烧活动或强烈的需求吸收。
在过去的周期中，供应收紧有助于推动价格增长，但是这次，随着稀缺性削弱，与比特币相比，通货膨胀压力可能会限制ETH的上涨空间。
随着燃烧费的大幅下降，ETH总供应不再减少。
此外，自2021年以来，网络使用率也在很大程度上停滞不前。主要的指标（例如主动地址和交易数量）没有可持续增长。这意味着用户的收养和公用事业正在平稳。
由于没有链活动爆炸，它表明ETH具有最小的自然需求驱动因素，可以在以前的周期中导致对BTC的ETH表现超越。
在投资者方面，对ETH的机构级别和承重的需求显示出了减弱的迹象。固定的ETH以较慢的速度增加，ETF和资金持有更少的令牌。
在降低机构的信心和毫无兴趣的零售热情下，除非出现新的催化剂来扭转这些结构性阻力，否则以太坊可能无法复制其先前对比特币的表现。
大量流出可以点燃反弹吗？
同时，以太坊最后一次在最近最大的撤军之一中撤出了85,000多名ETH。从历史上看，由于卖方流动性低，这种巨大的戒断通常是在看涨的价格转移之前。
ETH重新获得了1,900美元的门槛后，这也引发了有关鲸鱼是否为篮板储备的问题。
在交流中发现的令牌越小，销售压力必须越低，这可能会引起供应压力。
但是，并非所有的大流出都可以确保集会 - 有些只是不确定性期间的避风港。接下来的几天对于确定这是积累还是仅仅谨慎至关重要。
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