国外

1. 惠誉：非农报告展示出经济弹性而不是经济衰退，美联储将继续袖手旁观

惠誉评级惠誉评级Olu Sonola表示，这是一份不错的就业报告。本报告中劳动力市场展示的“R”字是弹性（resilience），当然不是衰退（recession）。目前，鉴于贸易政策可能会拖累经济，我们应该抑制对未来的热情。从本周的整体数据中得出的关键信息是，美国经济在4月的第一周基本面强劲，但前景仍然非常不确定。美联储将继续袖手旁观，直到劳动力市场出现真正的疲软。

2. 高盛：稳健的非农数据为美联储提供了耐心的空间

高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管Lindsay Rosner表示，此时此地，稳健的劳动力市场数据为美联储提供了耐心的空间。然而，随着前瞻性前景恶化，今天的数据感觉有点回顾性，经济疲软可能导致美联储在今年晚些时候恢复宽松周期的风险仍然存在。

3. 高盛：非农就业数据强劲，预计美联储将在7月实施下一次降息

高盛预计美联储将在7月进行下一次降息，此前预测为6月，因非农就业数据强劲。

4. 巴克莱：预计美联储将在7月实施下一次降息，此前预计为6月

非农就业数据公布后，巴克莱银行预计美联储将在7月实施下一次降息，此前预计为6月，此前高盛作出同样调整。

5. 巴克莱：下调今明两年布油价格预期，因欧佩克+加速增产

巴克莱将2025年布伦特原油价格预测下调4美元至66美元/桶，将2026年布伦特原油价格预测下调2美元至60美元/桶，理由是欧佩克+决定加速石油产量增长。巴克莱表示：“与关税相关的事态发展肯定是一个拖累，但欧佩克+的转向也是最近油价下跌的重要推动力。”巴克莱还修改了对欧佩克+的基本看法，预计该组织将继续加速逐步取消额外的自愿调整，目前预计该计划将在6个月内生效，而最初计划为18个月。“这将导致我们对2025年和2026年欧佩克原油产量的预测分别增加39万桶/日和23万桶/日。”

6. KCM Trade：美联储会议前，金价可能在3200-3350美元区间交易

金价周一走强，受美元走软提振，投资者等待美国与其贸易伙伴之间的贸易政策更加明朗，并期待美联储本周晚些时候公布的政策决定。KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，“在本周美联储议息会议前，美元走势低迷，这令金价小幅走高。在美联储会议之前，我们可能会看到金价继续在3200-3350美元区间交易。然而，任何有关该贸易协议的新新闻都可能导致波动性再次上升。”

7. 三菱日联：新台币的这波上涨，堪称是“19个标准差的事件”

三菱日联银行将新台币的这波上涨形容为"19个标准差的事件"。对于熟悉统计学的人来说，“19个标准差事件”意味着几乎不可能发生的事情。结果是，它居然真的发生了。新台币在5月2日（上周五）创下1983年以来单日最大涨幅，甚至可能是历史新高，全周累计升值5.5%。整个亚洲汇市也随之走强，其中韩元上涨1.7%、马来西亚林吉特1.4%、新加坡元1%、印尼盾1%，离岸人民币0.9%。这波台币的“超级行情”之所以被定义为19个标准差的极端事件，凸显它的罕见性，背后推升的关键原因包括：关税议题迎来转机，显著提振了亚洲市场情绪；美股科技巨头财报亮眼，激发全球风险偏好；台湾最新GDP数据强劲，加上单日高达12亿美元的外资买超，为台币提供实质支撑；保险业避险操作加剧，大型机构被迫调整部位；节后市场流动性较低，加上出口商急于换汇。

8. 三菱日联：日本央行加息步伐放缓可能抑制日元走强

三菱日联分析师Lee Hardman在一份报告中表示，日本央行加息步伐放缓的前景可能有助于抑制日元近期的强势。日本央行周四维持利率不变，同时对进一步加息的前景更为谨慎，下调了经济增长和通胀预期。这应该会抑制日元的强势。不过，如果全球经济增长继续放缓，其他主要央行进一步降息，日元的升值趋势不太可能逆转。

9. 德意志银行：英国央行5月将降息，且今年将再降息3次

德意志银行高级经济学家桑杰·拉贾在一份报告中表示，预计英国央行将在5月份降息25个基点，并在今年8月、11月和12月再降息三次。随着英国通胀放缓，劳动力市场数据显示出宽松迹象，英国有可能加快降息步伐。鉴于多个方面的不确定性上升，我们认为货币政策委员会将在未来几个月或几个季度为更快、甚至更大幅度的降息打开大门。

国内

1. 中金公司：机会大于风险，外资对中国资产的兴趣会继续抬升

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，中国资产重估仍在延续，近期美国“对等关税”政策引发的全球资产波动冲击比2018年至2019年贸易摩擦时期更大，但中国资产表现更稳，优于美国。李求索强调，中国资产机会大于风险，预期海外投资者对中国资产的兴趣将逐步抬升。同时，他认为下半年A股表现或优于上半年。

2. 光大证券：非农暂时稳定，缓和市场衰退担忧

光大证券发布研报称，尽管美国经济承压，但高于预期的非农数据减弱了市场对美国经济衰退的担忧，美联储或保持更多耐心。从就业数据看，尽管后续就业数据或有转弱风险，但就4月数据本身而言，失业率未有抬升，以及新增就业17.7万人的读数并不差，短期内美联储或继续保持观望，尚在等待经济转弱的更多信号。

3. 华泰海外：需求或加速放缓，美股仍具脆弱性

华泰证券研报指出，4月30日美国披露一季度GDP数据，环比折年率转为-0.3%且低于一致预期，引发关注。与衰退声音截然相反的是，在经历4月初连续暴跌后，伴随关税政策暂时减退，美股几乎收复全部失地。我们认为市场目前尚未到确认底部的时刻，美股在当前点位上并不稳固，下行风险大于上行风险。我们提示，未来几个月市场预期可能从当前的谨慎乐观转向滞胀，在宏观数据陆续转弱背景下，美股依然具有脆弱性。

4. 招商证券：A股盈利转正，自由现金流收益率持续提升

招商证券发布研究报告称，截至4月30日上午，A股上市公司2024年年报和2025年一季报业绩基本披露完毕(披露率99.8%)。受政策效果持续显现以及科技创新趋势驱动，整体A股盈利增速转正。大类行业中信息技术、消费服务增速相对领先，TMT、资源品和中游制造业边际改善。推荐关注业绩增速相对较高、自由现金流边际改善的领域。