本周市场将迎来大量经济数据，这些数据很有可能远低于预期，加剧数周来由关税引发的市场波动。

周一，达拉斯联储关于得克萨斯州制造业前景的调查（其中包括有关关税影响的问题）显示，本月对整体商业状况的看法明显恶化。总体商业活动指数下降了20点，降至-35.8，为2020年5月以来的最低读数。这份报告的影响力还不足以撼动金融市场，但对于投资者来说，它仍然可能是一个不祥之兆。

在接下来的几个交易日中，美国还有多项数据将公布：周二将公布世界大型企业联合会的4月份消费者信心数据；周三将公布第一季度国内生产总值（GDP）的初步估计数据，同样在周三公布的还有自动数据处理公司（ADP）的4月份私营部门招聘报告以及3月份的个人消费支出（PCE）通胀报告。

标普全球（S&P Global）的美国制造业采购经理人指数最终数据以及供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）的4月份数据将于周四公布。周五则会公布4月份的非农就业报告。

Comerica Bank的首席经济学家比尔・亚当斯（Bill Adams）预计，本周的美国经济数据将低于预期，并且会受到企业和消费者对经济发展轨迹的担忧的影响。

他预计周五公布的4月份非农就业人数仅增加11.5万人，低于3月份的22.8万人，也低于市场普遍预期的13万人。亚当斯还预计，4月份的谘商会消费者信心指数将从3月份的92.9降至80，这将低于市场普遍预期的87。与此同时，他表示，第一季度实际GDP应该为-1.4%，而市场普遍预测为增长0.2%，去年最后三个月的增幅为2.4%。

亚当斯周一在电话中表示，鉴于4月份消费者和企业对经济的担忧大幅增加，“我预计在未来几周的各种硬经济指标中都会体现出这一点”。“如果未来几周的经济数据比预期更差，那么可以说，预测者将面临进一步下调未来一年经济展望的压力。”与此同时，“我们很可能处于市场波动加剧的时期，问题在于，经济增长前景的进一步恶化是否会让市场参与者相信，尽管存在通胀压力，但美联储仍会很快降息。”

尽管特朗普将对大多数国家的最高对等关税推迟到了7月，但他发起的贸易战已经导致美国港口的货运量下滑，全球经济衰退的风险上升，大多数美国人对通胀的预期激增。随着美国和中国之间的集装箱运输量大幅下降，对供应短缺的担忧再次成为焦点。一些人认为，从长远来看，贸易战已经对金融市场造成了损害，使得美元等美国资产以及股票对投资者的吸引力下降。

在亚当斯看来，“如果政策能很快转向，经济仍有机会重新加速，并在2025年实现不错的经济增长。但如果关税税率维持在当前水平，这将导致供应链出现重大中断，并且今年企业的资本支出和招聘很可能会大幅放缓。”

周一，美国股市大多收涨，投资者在等待本周丰富的经济数据以及来自亚马逊公司（AMZN）、微软公司（MSFT）、苹果公司（APPL）、元平台公司（META）等公司的企业财报。美国国债收益率收于至少三周以来的最低水平。另外，联邦基金期货交易员继续认为，到年底美联储有很大可能会进行三到五次、每次25个基点的降息。

瑞银全球财富管理的美国股票主管大卫・莱夫科维茨（David Lefkowitz）表示，在近期反弹使得美国三大主要股指上周均上涨之后，随着经济和企业利润走弱的迹象开始显现，股市“可能会更加震荡”。“但我们仍然认为，特朗普极端的关税言论在很大程度上是一种谈判策略，而不是最终关税税率的落脚点。”

此外，莱夫科维茨在一封电子邮件中写道，“应该很明显的是，特朗普意识到其关税政策带来的市场和经济风险。因此，我们认为贸易摩擦将继续减少，尽管不会一帆风顺。在关税影响得到消化后，经济和企业利润增长明年应该会反弹。随着市场开始预期到这一点，我们认为到年底标普500指数可以升至5800点。”