欧洲央行(ECB)最新的一项研究报告质疑稳定币在市场不稳定时能为投资者提供避险功能的看法。报告指出，稳定币受到美国货币政策的显著影响，尤其是在利率变动时。例如，在2019年，当美国利率上升时，稳定币市值会下降约10%，而货币市场基金(MMF)则会资金流入，显示投资者在利率上升时更偏好低风险选项。此外，研究还指出，稳定币在加密货币市场重大事件中也十分脆弱。例如，在比特币价值突然下降的「加密冲击」中，稳定币的市值通常也会显著下降，平均跌幅约为4%。这些事件包括特斯拉停止接受比特币支付、中国对加密货币的监管打击、TerraUSD/LUNA的崩盘以及加密货币交易所FTX意外破产等。因此，欧洲央行的研究表明，美国货币政策变动对稳定币的影响比加密市场内部的动荡更大。例如，在2021年「加密寒冬」期间，稳定币如Tether的市值大幅缩减，但损失程度不及比特币等非美元挂钩的加密货币。这凸显了稳定币尽管看似稳定，但仍与更广泛的金融生态系统密切相关，容易受到外部因素的影响。