作者：Bloomberg
今年以来，网络安全股票与软件行业的其他股票一样遭到抛售，但随着人工智能的出现，恶意行为者带来的潜在威胁日益增加，投资者可能会错失对其服务日益增长的需求。
“目前软件投资者都是先抛售后再考虑其他问题，但我认为我们以后会发现，现在正是进入安全领域的绝佳时机，”WestBridge Capital美国投资主管Manthan Shah表示，他负责管理超过70亿美元的资产。“这是我们最看好其长期潜力的领域之一。”
几个月来，由于担心OpenAI或Anthropic等人工智能公司的产品会削弱传统供应商的需求，从而损害它们的增长和定价能力，软件股普遍遭到抛售。所谓人工智能代理的激增——这些代理旨在无需人工干预即可完成多步骤流程——对软件即服务（SaaS）股票构成了特别大的挑战。
网络安全软件厂商也感受到了这种悲观情绪。Global X 网络安全 ETF 预计 2026 年将下跌 15%，近期收盘价创下自 2023 年 11 月以来的最低水平。虽然这比专注于软件即服务 (SaaS) 的指数 32% 的跌幅要好，但仍远逊于标普 500 指数 3.4% 的跌幅和纳斯达克 100 指数 4.8% 的跌幅。
网络安全ETF周二下跌0.2%。
但并非所有软件都一样，就网络安全而言，投资者可能误判了形势。那些被认为会蚕食企业利益的人工智能代理，也被用于不法用途，随着人工智能模型功能日益强大，这种风险可能会变得更加严峻。黑客已经利用人工智能工具攻破了数十个国家（包括墨西哥政府机构）的600多个防火墙。
鉴于这种威胁，该论点认为，人工智能的广泛应用意味着客户将需要更多网络安全软件的保护。
“人工智能也将大幅增加易受攻击的表面积，这意味着未来对安全的需求将显著增加，”沙阿说。
例如，看看 JFrog Ltd.。这家总部位于加州桑尼维尔的公司股价在 3 月份上涨了 17%，这是自 11 月以来表现最好的一个月，因为分析师表示，针对软件供应链的攻击凸显了其安全产品组合的价值。
“鉴于人工智能智能的普及，此类攻击可能会变得更加普遍，”古根海姆分析师霍华德·马在3月25日给客户的一份报告中写道。
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由于市场波动剧烈，不确定性高涨，无论是人工智能还是伊朗战争，投资者目前都对新闻报道反应强烈。上个月，《财富》杂志报道了Anthropic PBC公司的一款人工智能模型“存在前所未有的网络安全风险”后，证券类股票应声下跌。今年2月，Anthropic在其Claude人工智能模型中引入新的安全功能时，也出现了类似的情况。
然而，华尔街表示，投资者可能本末倒置了，因为这些事态发展表明数字安全的重要性日益凸显。
贝尔德分析师什雷尼克·科塔里在3月27日的一份报告中写道：“更强大的模型会增加而非减少治理的必要性”，并称此次抛售是“又一次非理性恐慌”。雷蒙德·詹姆斯公司的亚当·廷德尔也表达了类似的观点，他指出，关于人工智能会破坏安全的说法“从根本上就是错误的，但羊群效应很难克服，而且无论基本面如何，都可能导致一些投降式抛售。”
这就解释了为什么分析师们纷纷上调网络安全股票的评级。Arete Research 上个月将 Palo Alto Networks Inc. 的评级从“卖出”上调至“买入”，称该股的疲软表现被过度渲染，因为人工智能的兴起正促使 IT 预算转向其他类型的安全领域。Crowdstrike Holdings Inc. 也获得了多项评级上调，Piper Sandler 分析师 Rob Owens 认为人工智能“是一个机遇，而非新的威胁”，因为它“将创造下一个数十亿美元的安全机遇，因为企业需要保护新的攻击面”。
可以肯定的是，人工智能开发商最终可能会推出与传统供应商产品非常相似的服务，即便安全服务的整体需求更大，这也会重新引发人们对颠覆性创新的担忧。此外，网络安全股票并不便宜，至少与软件领域其他领域的低价股票相比是如此。
例如，Crowdstrike 的市盈率超过 78 倍，使其成为标普 500 指数中估值第九高的股票，尽管其估值较 7 月份的 128 倍大幅下降。Palo Alto Networks 的市盈率为未来 12 个月预期收益的 42 倍，跻身该指数中最贵的 50 只股票之列。Fortinet 和 SentinelOne 的市盈率也远高于标普 500 指数和纳斯达克 100 指数。
“很难说这些是价值股，尤其是还需要几年时间才能判断增长是否受到干扰，而在此期间，风险也无法被否定，”持有 Palo Alto Networks 股份的 Significance Capital Management 首席投资官 Ryan Isherwood 表示。
他补充道：“很难想象证券类股票还能像过去那样获得溢价，但它似乎仍然是软件领域最好的投资标的。我们不想过多投资应用软件类股票，但在软件领域，网络安全类股票就像是“烂地盘上最好的房子”。
今日科技图表
三星电子公司季度利润大幅增长八倍，远超预期，凸显了在中东战乱动荡的市场环境下，人工智能存储芯片的强劲需求。
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