迈克尔·塞勒再次看好比特币，称其为“数字资本”，并指出传统的四年周期已不再适用于市场。在最近一篇发表于X平台的文章中，这位策略执行主席表示，比特币作为一种资本储存手段已获得全球共识，未来的价格走势将更多地受到资本流动、银行信贷和数字信贷的影响，而非以往的周期模式。

他发表这番言论时，比特币的交易价格接近 67,400 美元，远低于其 2025 年 125,000 美元的峰值。尽管存在这一差距，赛勒也表示……发布有人说这是“购买比特币的好日子”，这一说法迅速引起了人们的关注，因为当时比特币价格走势疲软，而且宏观经济状况和地缘政治紧张局势带来了更广泛的不确定性。

塞勒的框架建立在比特币市场结构性转变的基础之上。他表示，如今更大的驱动力不再是减半时代的周期性行为，而是机构和金融机构的采用。在他看来，比特币的增长模式h 将取决于通过正规金融渠道流入该资产的资本量，而不是交易员过去常用来模拟牛市和熊市的旧模式。

他还指出了他认为比特币面临的最大长期威胁。塞勒表示，最大的风险并非需求疲软，而是可能导致有害协议变更的“糟糕想法”。这一警告将技术稳定性和网络保守性置于其市场观点的核心，尽管他对比特币的普及和需求仍然持乐观态度。

资本流动取代比特币旧周期叙事

Saylor最新文章的主要信息是，比特币如今的运行环境与往年截然不同。他指出，四年周期已经终结，价格现在主要由资本流动驱动。这一观点反映了上市公司、机构产品、托管平台以及国库交易在市场中日益增长的影响力。

他的声明发表之际，其他一些与比特币相关的评论也指出了比特币的长期上涨潜力。一项研究认为，在供应持续减少和机构需求强劲的情况下，比特币到2027年可能达到100万美元。该模型依赖于比特币固定供应量与更强劲的长期积累之间的相互作用。

与此同时，市场数据显示，当前交易状况依然喜忧参半。比特币尚未从2025年高点的下跌中完全恢复，其价格走势仍然受宏观因素驱动，而非简单的普及推动。这导致市场中长期看涨的论调与短期抛售压力相互交锋。

制度压力和支持水平仍是关注焦点。

其他指标也表明了比特币近几个月来难以形成更强劲上涨势头的原因。机构抛售压力在 Coinbase Premium 指数中依然明显，该指数显示……剩余今年大部分时间都是负增长。这表明，相对于整体全球市场活动而言，Coinbase 上的专业和大型参与者一直是净卖方。

比特币价格回升至 75,000 美元附近时，压力才出现短暂缓解，但这种缓解转瞬即逝。随着 3 月份伊朗冲突升级，抛售压力卷土重来，加剧了市场的谨慎情绪。这使得比特币的交易区间一直处于机构需求尚未完全恢复的阶段。

然而，尽管存在紧张局势，Metaplanet计划根据其 5.55 亿美元计划，该公司计划在 2026 年底前收购 10 万枚比特币，使其目前持有的 40,177 枚比特币数量翻一番以上。与此同时，迈克尔·塞勒领导的战略团队着眼于实现……持有100万枚比特币的目标到 2026 年底。

来源：X

与此同时，一些分析师继续强调关键的技术支撑位。Ali Charts表示，根据CVDD模型（该模型追踪长期持有者的行为和宏观底部形成），比特币的“最终支撑位”在47,960美元附近。根据该模型，比特币很少会在该支撑位附近停留太久，之后才会出现更大的反转。由于价格仍远高于该水平，该模型表明整体结构尚未完全进入洗盘区。