周日，比特币交易价格为 67,100 美元，与周末基本持平，但市场情绪却是自 2 月 28 日伊朗冲突爆发以来最糟糕的。

Santiment周六公布的数据显示，社交媒体上关于比特币的评论中，看跌帖子与看涨帖子的比例已达到五比四，这是五周以来最严重的负面情绪失衡。上一次出现如此一边倒的情绪，还要追溯到“史诗狂怒行动”（Operation Epic Fury）发起之时，当时比特币价格首次跌破65,000美元。

🗣️ 根据 X、Reddit、Telegram 和其他平台的社交数据显示，比特币的看跌讨论（恐慌情绪）比例达到了自 2 月 28 日以来的最高水平。作为加密货币市值排名第一的比特币，比特币目前市值仅为 6.68 万美元，但随着社区缺乏关键的……，恐慌情绪再次蔓延。pic.twitter.com/Ym7SbUC22I

— Santiment ✈️ 🇫🇷 EthCC (@santimentfeed) 2026年4月4日

恐惧与贪婪指数目前处于9，深陷极度恐慌区域，过去一个月来一直徘徊在8到14之间。这种持续的个位数读数，却没有伴随相应的价格暴跌，实属罕见。2022年，该指数在LUNA崩盘和FTX暴跌期间也曾达到过类似的水平，而这两次崩盘都引发了真正的投降式抛售，单日跌幅高达20%至30%。而这一次，比特币价格在6.5万美元至7.3万美元的区间内横盘震荡，市场情绪也随之崩溃。

关键在于，市场情绪和价格走势截然相反。比特币在过去五周里，经历了战争新闻、特朗普的演讲、4.03亿美元的清算事件以及多年来最悲观的链上需求数据，却始终没有出现任何实质性的波动。它目前的交易价格仍然在冲突爆发前水平的5%以内，在市场情绪崩溃之际，缓慢地横盘整理。

比特币价格未进一步下跌的原因可以从机构资金流动数据中看出。3月份，ETF吸收了约5万枚比特币，创下自2025年10月以来的最高月度吸纳量。策略型ETF又增持了4.4万枚比特币。摩根士丹利获准发行比特币ETF，收益率为14个基点，并已拥有1.6万名顾问，管理资产规模达6.2万亿美元。机构投资者的需求真实存在，并且支撑着比特币价格的底部。

但它所能支撑的只有地板。CoinDesk 分析周六早些时候的数据显示，过去30天的比特币表观需求为负63,000枚，这意味着市场其他参与者抛售的速度超过了机构投资者的吸收能力。持有1,000至10,000枚比特币的巨鲸们，一年前曾增持200,000枚比特币，而如今却减持了188,000枚，这是有史以来最激进的比特币分配周期之一。

从历史数据来看，4 月一直是比特币表现最强劲的月份之一，过去 15 年中有 10 年收涨，平均涨幅达 20.9%。但季节性因素并不能抵消战争、Coinbase 溢价为负、巨鲸分配创纪录以及恐惧与贪婪指数徘徊在个位数的影响。