2025年最后几个月，巴西黄金储备增长了33%，此前巴西央行在9月至11月期间购入了42.8吨黄金，使总持有量从129.6吨增至172.4吨。同期，美元在巴西国际储备中的份额从2022年的80.42%下降到2025年12月的72%。——这四年来的下滑反映了一种有意进行的再平衡。金砖国家的整体情况也印证了这一点：金砖国家黄金储备合计已超过6000吨，而全球各国的黄金储备数据也表明，全球储备货币正在发生转变，金砖国家央行正以越来越紧迫的步伐推进这一转变。

随着全球货币体系转变加速，巴西黄金储备增加

美元依然领先，但巴西的份额持续下降。

美元仍是巴西资产组合中的主导货币，但自2022年以来，巴西逐年降低其在资产组合中的占比。美元占比从2022年的80.42%降至2023年的79.99%，2024年降至78.45%，最终在2025年底降至72%。黄金目前占巴西资产组合的7.19%，位列第二大储备资产。欧元占比6.60%，人民币占比5.94%，英镑、日元、加元、澳元和韩元则构成了巴西资产组合的其余部分。

在2026年3月31日发布的《国际储备年度报告》中，中央银行表示已扩大了多元化范围。鉴于经济和地缘政治不确定性日益增加。该银行新增了韩元头寸，并增加了黄金、欧元和人民币的持有量。该银行还确认，所有用于国际储备的黄金交易均在境外进行。

特朗普的警告——以及引发这些警告的原因

特朗普在其第二个任期伊始便将美元划上了底线。2024年11月30日，他向金砖国家发出最后通牒：放弃任何美元替代方案，否则将面临100%的关税。2025年1月30日，他再次重申了这一立场。巴西并未退缩。其央行仍持有72%的美元储备，并且没有发出任何大幅调整的迹象。但自2022年以来，巴西每年都在降低美元储备。短短几周内，其黄金储备就增加了一倍多。这种稳定、有据可查且逐年递增的调整——正是特朗普政府所不容接受的。

“巴西的黄金现在已成为其国际储备中第二大组成部分——仅次于美元。”

巴西在金砖国家中的地位

从金砖国家（BRICS）的黄金储备来看，巴西的黄金持有量仍然较小，但其在2025年的增持速度却高于大多数国家。俄罗斯以约2336吨的黄金储备位居金砖国家之首，中国紧随其后，约2298吨，印度则持有近880吨。巴西在2025年底增持黄金后，目前的黄金储备为172.4吨，南非约为125吨。金砖国家合计拥有超过6000吨的黄金储备，约占全球总量的20%至21%。

金砖国家央行在2020年至2024年间的黄金购买量占全球黄金总购买量的50%以上。该集团一直在开发一种名为“Unit”的试点结算系统——一种拟议的数字货币，其中40%由黄金支持，60%由当地货币支持——作为美元贸易结算的长期替代方案。分析人士估计，金价上涨可能会推高金砖国家央行的黄金总价值。到2027-2028年，金砖国家黄金储备将超过其美国国债持有量的总和。.

在全球范围内，美元仍然占据中心地位。

根据美联储2025年7月发布的一项研究，到2024年，美元仍占全球官方公布储备的58%。欧元位居第二，占20%，日元占6%，英镑占5%，人民币仅占2%。美联储指出，美元的份额已从历史高位有所下降，但也强调，目前还没有任何一种货币能够以可比规模填补美元的空缺。

数字究竟告诉我们什么

巴西的情况与全球趋势密切相关。巴西的黄金储备有所增长，全球储备货币的转移也显而易见且有据可查——然而，美元仍然占据巴西72%的储备组合。金砖国家的任何单一举措都未能撼动美元的地位，美联储自身的数据也证实了这一点。不过，在特朗普持续不断的关税威胁以及金砖国家央行年复一年持续进行的货币重新配置决策的推动下，这场争论已经从理论层面上升到了政策层面。