作者：币百科

引言

霍尔木兹海峡日均约2000万桶石油经此通过，大约是全球石油供应量的五分之一。现在这条通道实际上已经关闭了。

特朗普态度来回转变？

据《华尔街日报》援引美国官员的消息，特朗普已经告诉身边人：即使这条战略水道仍然基本关闭，他也愿意结束对伊朗的军事行动。

他要的不是把问题解决，而是找一个能对内交代的出口。

这个转变比外界预期的快。冲突刚爆发时，特朗普的语气几乎是另一个极端——3月21日他还在社交媒体发帖，给伊朗下了48小时最后通牒，要求海峡在限期内恢复“完全、无威胁”通行，否则打击伊朗发电设施。

那些狠话现在看，更像是谈判底价，不是政策宣示。分析特朗普，一直要把说的和最后怎么收场分开看。

消息传出后市场有反应。美股期货短线走高，原油转跌——这个逻辑不复杂：战事继续，石油供应不确定，价格就撑得住；只要停火信号出来，哪怕是个半吊子停火，市场就会认为最坏的情况可能已经过去了。

3月23日特朗普首次释放谈判信号时，布伦特原油单日跌了将近11%，一度跌破100美元/桶。黄金同期小幅走高，说明还有人用它对冲尾部风险，但烈度明显不及此前。

特朗普的策略

先用军事行动削弱伊朗海军和导弹库存，再用外交手段施压恢复自由通行，如果外交不成，就推动盟友牵头重新开放海峡。

层层递进，听起来很有条理。但这里有一个小算计——如果盟友最终把海峡打开了，特朗普可以宣称胜利；代价太大，锅可以甩给盟友；如果根本开不了，他至少已经抽身。这条退路从设计之初就在里面了。

内部压力也在推着他往这个方向走。高油价从开战起就在向美国国内通胀施压，根据民调，只有25%的美国人认可特朗普在生活成本问题上的处理方式。而美国总统特朗普的支持率从上周的40%降至36%，为其重返白宫以来的最低水平。

美联储本来就在利率问题上进退两难，油价维持高位只会让局面更难。结束冲突，哪怕结束得不漂亮，至少移除了一个通胀反弹的来源。白宫显然在推外交团队往这个方向走。

伊朗不完美停战

对伊朗来说，处境有点尴尬。特朗普愿意在海峡仍关闭的情况下停火，等于给了伊朗一个台阶——你守着海峡，我可以当没发生，但你要承诺恢复自由贸易。

这种“冻结现状”既算不上赢，但也没被彻底打趴。目前多个盟国正在推动降级外交，也在给这个“不完美停火”铺路。

加密市场的影响

加密货币市场那边，地区冲突缓和会松动一部分避险叙事。冲突结束，宏观不确定性下来，对风险资产反而是好事。

而更值得关注的问题是：特朗普从对外军事介入中抽身之后，他关于战略石油储备和加密货币的那些想法，执行优先级会怎么调整？

真正的后续变量

说到底，这不像是一场彻底的战略失败，也称不上什么胜利。更像是各方都撑不住了，都需要喘息，各自找一个能对内交代的收场。

特朗普的版本加了一层“军事成果优先”的包装，但底下是同一件事：大家都在寻找出口。市场比政策制定者更早把这个可能性定价了进去。

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