作者：财联社

周三（3月18日），纳斯达克提出的以代币形式交易部分股票的提议在历经了半年的审查后，正式获得了美国证券交易委员会（SEC）的批准。这标志着基于区块链的结算方式向主流股票市场迈出了重要一步，不过交易和结算活动仍保持在传统市场框架内。

“代币化”指的是将传统资产（如股票或交易所交易基金）转换为区块链上的数字资产的过程，这些数字资产将需要与原证券在权利、标识和交易优先级方面保持一致。

符合代币化交易条件的证券最初将仅限于罗素1000指数中的成份股票，以及追踪标普500指数和纳斯达克100指数等主要基准指数的交易所交易基金（ETF）。

美国证券交易委员会表示，参与交易的经纪商在输入订单时可以指定采用代币结算的方式，而在交易完成之后，纳斯达克会将这一指令传递给存托信托公司（DTC）。

如果 DTC 无法执行该请求（可能是因为经纪人或证券不符合资格，或者因为区块链或钱包不兼容），则交易将以传统、非代币化的形式完成结算。

目前尚不清楚代币化交易将何时启动、以及在启动前还需完成哪些准备工作。

在质疑声中获批

纳斯达克于去年9月提交了其提案。当时，该交易所表示，现有的由国会制定的监管框架已经适用于所有代币化证券，无论其是否具有区块链特性。

自纳斯达克该提案递交后，不少市场组织纷纷呼吁美国证券交易委员会不要对代币化证券实行广泛的豁免政策，他们警告称，放宽的豁免规定可能会导致规则不统一，并在代币化股票领域引发新的风险。美国证券交易委员会在其最新批准函中也承认，在审查过程中确实存在不少质疑声音。

美国证券业的主要行业组织SIFMA以及美国最大的交易所运营商之一Cboe Global Markets都指出了DTC角色界定方面的模糊性问题。

一个专注于区块链政策及倡导的组织The Digital Chamber认为，证券交易委员会应当避免偏袒特定的公司或技术，并应给予发行方更多的发言权。

致力于金融改革的非营利组织Better Markets则明确表示反对该提案，原因是其中存在价格差异、监管方面的担忧以及法律上的不确定性。

不过，美国证券交易委员会最终仍是批准了该提案。因为此时正值特朗普政府放松对加密货币的监管之际，交易所运营商一直在加倍努力，力图从代币化的繁荣中获利。