Author：Barrons巴伦

中东爆发冲突会推动能源股和国防股走高，这并不难理解。不过，Circle Internet Group成为一个美以对伊冲突中的市场赢家，这很出人意料。

这只稳定币概念股周一大涨15%，涨幅超过了全球最大的导弹制造商和石油生产商。周二该股虽早盘下跌，但随后延续涨势，盘中一度涨超10%，至收盘上涨3.6%，报99.63美元，创去年11月11日以来最高收盘。

瑞穗证券在周二的一份研究报告中重申对该股的“中性”评级，并将目标价从90美元上调至100美元。瑞穗表示，在一个动荡不安的世界里，看多Circle的核心逻辑在于通胀和利率。

Circle发行与美元挂钩的USDC稳定币，截至2月下旬，其流通量约为752亿美元。该公司的绝大部分收入来自USDC储备金产生的利息。这些储备金主要配置于短期美国国债、隔夜国债逆回购协议以及银行存款。

瑞穗分析师Dan Dolev写道：“油价上涨可能推高通胀，从而降低降息的可能性。”这意味着，在股东正为利率下行做准备之际，Circle利息收入反而有望保持稳定。

周二，布伦特原油期货上涨至每桶82美元左右，过去五个交易日上涨16%，今年以来累计上涨35%。与此同时，尽管美联储3月会议维持利率不变的概率与一周前持平，但未来的目标路径变得更加模糊不清。

根据CME FedWatch的数据，交易员认为美联储在2026年完全不降息的概率为10.1%，高于一周前的5.8%，也高于瑞穗报告发布时的8.1%。与此同时，累计降息50个基点或以上的概率从72%降至约61%。

瑞穗表示，这些变化对其给予Circle的营收预估影响不超过1%左右，但伴随更多资金流入加密货币领域，这可能会提振该股的估值倍数。

至于这些概率是否准确——尤其是在美联储主席即将更换的情况下——则是另一个问题。答案可能取决于这场刚爆发的冲突走向，以及更高的油价将如何影响美国经济。

Global X投资策略主管斯科特·赫尔夫斯坦（Scott Helfstein）表示：“油价上涨对通胀或美联储政策的影响可能被夸大了。能源成本上升通常会放缓经济增长，最终降低需求。与其担心由能源推动、短暂抬升的通胀，美联储可能更担心劳动力市场放缓。”