作者：Virtual Orbit

预测市场或许要迎来一次重大改变了！星期一的时候，在一场活动上，CFTC的主席Michael Selig在公开讲话中发出了一个明确的信号，要推动预测市场的法规制定了。

但这并不是说马上就要开始动手执行了，毕竟法规制定可是一件很漫长繁琐的事情。在这部法规颁布之前，Selig说会需要制定一项预测市场的“自我认证”标准，同时，还要推动一个叫“ANPRM”的预先通知程序。有了这两样东西，预测市场全面的法规制定才算打好了地基。

Selig是这样暗示的：一种更快捷、更非正式的政策工具——将很快出台——我们将在近期发布《指导意见》，敬请关注。

让我们来解读一下Selig这句话具体是啥意思呢？

首先，前面提到的ANPRM并不是一项法规，简单来说，CFTC在考虑制定法规时，会在《联邦公报》上发布这个消息并公开征求意见，这个提前通知的阶段就叫ANPRM，这也是星期一的活动上公布的最重要的信息。

接下来呢，就会进入到“拟议规则”阶段，这个阶段的简称，只比前一个阶段少一个“A”，叫“NPRM”，在这个阶段，机构会开始撰写法规文本并进行公众评议，整个过程大概持续60-90天。

最后呀，机构审查公众的评议并进行回应后，才会发布最终的法规。从ANPRM到最终法规颁布，整个流程可能需要一到几年的时间。

没错，就是如此繁琐。

因此，Selig所暗示的《指导意见》，就可以很好地解决这个过程漫长繁琐的问题。《指导意见》能够快速进行发布，并且无需经过公众评议。可是，它也是有缺陷的，比如法律效力低，容易被撤销，拜登政府时期的事件合约提案、以及去年9月发布的咨询意见之所以被这么轻易地撤回，也是这个原因。

但Selig似乎是有意这样安排的，他想通过这种方式减少短期内的不确定性。另一方面，需要特别一提的是，CFTC委员会通常由5个人组成，并且同一政党的人不能超过3个，然而，空缺的位置并不会影响其余委员行使全部权力，而目前CFTC只有Selig一个人，这就是说，Selig一个人，就可以合法地启动ANPRM和发布《指导意见》了。

Selig为什么这么着急去做这件事呢？

先让我们来看看美国的《商品交易法》，这部法规有明确条例赋予CFTC权力，去禁止涉及“赌博”、“恐怖主义”、“暗杀”、“战争”或被认为有损公共利益的活动的事件合约，这个条例在CFTC第40.11号法规下生效，这部法规规定了预测市场可以在哪些交易里进行“自我认证”。

问题来了，这部法规从未对“博彩”一词进行定义。正是这个漏洞，引发了州与联邦之间的大部分诉讼，这些诉讼的核心问题是：体育赛事结果合约究竟是受CFTC监管，还是受州博彩机构监管呢？法院对此意见不一，目前这个漏洞已经导致了十几起案件的发生了。

用真实的例子解释可能会更直观点。比如像Kalshi这样的指定合约市场，它可以在新合约发布之前，先列出来证明它符合《商品交易法》的规定，CFTC会有一个窗口期去审核并提出异议，但因为它的审核范畴不包括某些类型的合约（就比如体育赛事合约），这就存在一个灰色地带，于是，各州机构不得不去修补这个漏洞，争议就这么产生了。

Selig的目标，就是确认CFTC的标准：哪些符合“自我认证”，哪些会触发禁止类别审查，以及“博彩”的真正含义是什么。

然而根据2024年美国最高法院的一项裁决，机构只能解释《商品交易法》，不能改写。

但Selig不会坐等，他说过当各州挑战CFTC的管辖权时，CFTC不会袖手旁观。

最近伊朗受到美以袭击的事，让“自我认证”变得尤其重要。伊朗最高领袖哈梅内伊去世的消息被广泛报道后，Kalshi的“哈梅内伊不在办公室”合约随即暂停了，并以哈梅内伊去世前的的最后成交价结算。Kalshi后来发布声明，澄清先前版本的结算条款“含糊不清”，还用了一个违反法规条款的理由，然后退还了所有交易费用。

这种与死亡挂钩的合约简直骇人！也是为什么受监管的平台一开始就不允许这类市场存在的原因。这件事的争议起源于Selig尝试填补的灰色地带——Kalshi建立了的自我认证框架里包含一项死亡豁免条款，它在现行的自我认证流程下是合法的。

但是呢，对于预测平台是否及如何建立这个条款，CFTC从未制定过明确的标准，所以几乎可以肯定的是，在进入到ANPRM阶段前，这个问题会是CFTC必须处理且最棘手的定义性问题之一了。

哈梅内伊事件也显示了这些平台处理政治敏感合约的不同方式。Polymarket基于“可信报告的共识”进行结算，并未明确规定死亡情况，从而形成了一个独立的争议解决流程。PredictIt的合同则将死亡视为“离职”的一种途径，并顺利解决了争议。三个平台，三种结构，三种结果——所有这些都发生在《商品交易法》从未明确事件合约语境的情况下。

在法规制定之前，CFTC可谓做足了准备功夫，它开设了多个正式的意见征询渠道：公众圆桌会议、意见征询、创新咨询委员会，以及一个全新的“CFTC创新”页面，其中还包含一个直接的会议参加入口。

同时，CFTC已经邀请了Kalshi、Polymarket、DraftKings和FanDuel这些平台加入它的创新咨询委员会（Innovation Advisory Committee），等ANPRM阶段一启动，这些平台和交易员将有机会正式参与制定那些“自我认证”标准的具体内容了。

对于平台和行业组织而言，现在就是参与的最好时机。

仅Kalshi和Polymarket两家公司，2月份的账面交易额就高达179亿美元了，这些数字让人明白问题的紧迫性，这个市场已经发展到超出灰色地带的程度了，所以Selig不打算坐以待毙，准备将这些问题进行彻底清算。

来源：DeFi Rate

编译：Virtual Orbit，币界网