Author：CoinDesk

比特币找到了反弹的空间，但还没有获得足够的动力继续上涨。

宏观经济环境的改善足以给多头提供一些支撑。通胀降温增强了市场对今年三次降息的预期，这重新开启了宽松货币政策支撑风险资产的熟悉策略。

这可能预示着加密货币市场在经历了数月紧张的金融环境后，流动性正在缓慢恢复。

但切勿对这一转变过度解读。美联储不太可能启动激进的宽松周期。相反，它似乎准备采取稳妥的方式，逐步重建流动性。这为比特币创造了一种环境，使其能够出现战术性反弹，但难以维持涨势。

Bitfinex分析师将市场描述为容易出现波浪式波动，而不是清晰突破的市场。

该公司在一份发给CoinDesk的报告中表示，“在这种环境下，市场波动仍然可能。当仓位过于保守时，可能会出现战术性上涨，但要实现持久的结构性上涨，则需要宏观通缩趋势和现货需求持续两个方面更明确的确认。”

现货价格的反弹持续遭遇抛售。与本季度初相比，每次反弹的吸收都更为平缓，这表明市场趋于稳定。

隔夜交易就是一个很好的例子。比特币价格一度高达68,500美元，但在美国午后交易时段回落，跌破66,000美元，这一走势与美元走强和美联储鹰派立场相吻合。这种日内反转表明市场正在发出信号：反弹依然脆弱，一旦宏观经济形势稍有不利，交易员就会迅速抛售。

FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich在一封电子邮件中表示：比特币的走势与近期美元走强的趋势相吻合，这令人担忧。当投资者确信美元上涨是一种趋势时，市场波动性可能会急剧增加。

“目前加密货币市场的波动性似乎已经消失，而股票指数则活跃得多。投资者正积极逢低买入，依靠重要移动平均线提供的支撑：道琼斯指数和罗素2000指数的50日均线，以及纳斯达克100指数的200日均线。加密货币市场目前分别比其50日均线和200日均线低17%和31%。”他补充道。

与此同时，市场情绪依然脆弱，加密货币恐慌指数在过去14天中有9天跌至个位数，这种情况在之前的周期低点之外很少见。

与此同时，据Glassnode称，主要交易所的稳定币流出表明流动性更加紧张，长期持有者表现出的压力迹象与2022年熊市后期阶段的情况类似。

目前来看，比特币似乎陷入了宏观环境改善和供应紧张的双重困境。战术性上涨空间依然存在，尤其是在仓位过于保守的情况下。

然而，要实现持久上涨，可能需要更明显的通缩迹象、美元走软以及持续的现货需求。在此之前，上涨之路可能并不平坦。