Author：Ha ha ha ha

币界网消息：2026年2月，中国人民银行等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，首次明确现实世界资产代币化（RWA）的定义，并确立“境内严禁、境外严管”的监管原则。

面对现实世界资产代币化被严管，哪些业务彻底禁止？哪些是不能碰触的红线？下面我们将解析新规明令禁止的RWA代币化业务类型，帮助关注这个领域的朋友清晰把握合规边界。

RWA新规背景与“境内严禁、境外严管”原则

什么是现实世界资产（RWA）代币化？简单说，它就是借助区块链等技术把实物资产“搬”到链上变成代币，但其中潜藏虚假资产、投机炒作等风险。因此，新规对RWA代币化确立了“境内严禁、境外严管”的原则，旨在遏制非法金融活动，保护投资者权益。北京大学博雅特聘教授田轩表示，“境内严禁”契合我国金融市场的发展阶段，若在境内全面放开，现有金融监管框架难以对其进行有效覆盖。

截至2月10日RWA总规模

最新数据显示，截至2026年2月，RWA链上总市值已增至244亿美元，持有者数量突破83.39万。面对这一快速增长领域，我们理解监管的必要性——它并非阻止创新，而是为市场划清红线，防范虚拟货币监管盲区可能引发的风险。

哪些RWA代币化业务在境内被彻底禁止？

RWA代币化直接业务活动禁令

我们看到，根据2026年2月最新发布的《通知》，现实世界资产代币化在境内的核心业务活动已被明确禁止。这包括任何未经批准的、将房产、债权、股权等现实资产通过发行代币进行融资或交易的行为。这类活动被定性为涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券等非法金融活动。

简单举个例子：若有机构未经许可将某商业地产的收益权拆分为代币向公众销售，即属被严禁之列。同时，任何单位和个人不得在境内参与或组织RWA代币的发行和交易。

我们对此的观察是：此禁令的核心在于，将RWA代币化视同证券发行活动进行管理，旨在从源头遏制借技术创新之名行非法融资的风险。

金融机构与服务提供商禁令

我们注意到，新规对为RWA代币化业务提供服务的各类机构划定了清晰的红线。金融机构（包括银行、支付机构）被严格禁止为相关业务提供账户开立、资金划转、清算结算等金融服务。互联网企业不得为其提供网络经营场所、商业展示、营销宣传或付费导流等服务。此外，各类交易场所也被明确禁止在境内参与或为客户提供相关服务。

中国人民银行及证监会有关负责人就新规答记者问

这让我们看到：这些规定形成了对RWA代币化业务的全面围堵，体现了虚拟货币监管从打击直接行为，延伸到斩断服务链条的深化，凸显了国家防控金融风险的决心。

境外发行RWA代币化与稳定币的严管要求

新规除了规定在境内被彻底禁止RWA业务，还对境外发行RWA代币化与稳定币的提出了严管要求 。

人民币稳定币发行禁令

新规首次明确，未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。对此北京盈科律师事务所刘磊表示，“人民币属于主权货币，如果由市场主体在境外形成类似‘离岸发行机制’，可能影响现有的货币和跨境资本管理体系”。

我们认为，此举是捍卫货币主权的关键防线，明确划定了金融创新的边界，将稳定币发行权牢牢定位于国家层面。

跨境RWA业务备案监管

最后，我们再来看看新规对跨境RWA业务备案监管的要求。

对于有真实需求的境外RWA代币化业务，监管确立了“相同业务、相同风险、相同规则”的严管原则。特别是以境内资产权益为基础，在境外发行类资产证券化代币的业务，必须向中国证监会备案，并满足明确的负面清单管理要求。

证监会配套发布的《指引》构建了从属地穿透到跨境监管合作的完整合规框架，旨在堵截利用RWA代币化进行监管套利和非法集资的路径。

在我们看来，这条路虽然允许走，但非常狭窄且规则极其严格，每一步都必须完全符合所有监管要求，不能有任何差错。

总结

2026年新规对RWA代币化活动实施了全方位穿透监管，境内市场基本关停，境外业务仅允许在严格备案前提下开展。未来，企业若探索RWA代币化，必须严格遵循“相同业务、相同风险、相同规则”的监管原则，杜绝任何形式的监管套利。

币界网提醒：市场主体需摒弃侥幸心理，将合规作为业务发展的首要前提。

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