作者：曼昆区块链法律服务

最近，我注意两个Web3有趣的新闻，想和大家聊一聊。

一是币安悄然上线了特斯拉（TSLA）相关产品，上的不是RWA（真实世界资产）而是Perpetual（永续合约）。

二是美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins近期连续公开发声，称可能将于两年内将美国金融市场全面搬迁至链上

（图片来源：币圈子）

这两个新闻内在有很强的关联性，关系着全球资产流动性的下一步方向，里面有经济问题也有些有趣法律问题。

先聊聊币安的尝试：从“硬闯”到“潜行”

这不是币安第一次瞄准特斯拉。

回看2021年，币安曾高调推出“股票代币”，试图以1:1锚定实物股票，让用户在链上持股并获取分红。然而，这一产品因涉嫌非法发行证券，遭到德国、英国等监管机构的强烈反对，最终黯然下架。

当年，币安的策略是“硬闯”——直接将股权移植到链上，却低估了传统金融规则的力量。如今，它的脚步转为“潜行”。

2026年上线的特斯拉永续合约，不再挂钩股份所有权，仅追踪价格波动；不承诺分红，只提供涨跌对赌。用户买入的并非特斯拉股权，而是一场纯粹的价格博弈。

从“买所有权”到“买波动”，这一转变看似退让，实则是加密巨头在既有法律框架内，向股权交易市场发起的又一次迂回探索。

链上特斯拉，买的是“注”，还是“货”？ 

很多小伙伴在币安交易特斯拉的时候，会好奇链上特斯拉等同于美股特斯拉吗，为了解答这一问题，必须厘清其中的法律边界：

• 永续合约（Perp）：买的是“注”。 你买入的是一份契约，博弈的是价格。逻辑简单，所购买标的的流动性极强，但法律属性是“衍生品”。一旦平台出现清算风险，你手里没有任何物理资产可以追回。

• RWA（代币化资产）：买的是“货”。 链上有一个Token，金库里就有一块金砖或一股股票。它的核心是“确权”。这涉及到复杂的跨境法律适配、资产托管与实物穿透。

就目前来看，短期内Perpetual（永续合约）会带走投机热度；但长期看美股RWA才是重塑全球金融流动性的终极方案。

巨头背书：美国证券交易委员会主席Paul Atkins的两年规划

如果说币安的动作是民间的抢跑，那么监管层的多次正式表态则是正规军的入场。 

现任美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在25年12月和今年1月两次在正式场合公开发言：美国金融市场可能在两年内全面搬迁至链上。 

请注意这个时间表：两年。在他的“Project Crypto”蓝图中，区块链不再是监管的死对头，而是提高透明度、实现T+0结算的底层操作系统。

目前，黄金、白银等大宗资产已经实现了成熟的链上所有权交易（RWA）。美股上链，已经不是“能不能”的技术问题，而是“什么时候搬”的程序问题。而程序问题，在具体路线已划定的当下，只是些合规层面需要妥善安排的细节而已。

争议解决条款的探索

在当前传统金融不断被Web3技术重构、资本大量涌入而规则尚未明晰的背景下，我所关注的另一关键问题是：

一旦发生争议，我们应如何实现高效且公正的解决？

链上交易具有“结算即终结”的特性，而涉链投融资往往涉及多个司法辖区的法律规则。若出现违约、协议漏洞等纠纷，传统的法庭诉讼常因管辖权争议陷入持久拉锯。

相较于事后诉诸法院，事先约定可靠的仲裁管辖已成为行业共识。近期，我与团队伙伴同新加坡国际仲裁中心（SIAC）、上海国际仲裁中心（SHIAC）等主要仲裁机构的专业人士进行了多轮深入交流，共同探索如何将涉链大额争议解决与国际商事仲裁的公正性、强执行力相结合。

我们期待与国内外更多仲裁领域的专家进一步对话。在资产日益跨国流动的今天，我们亟需建立一套既深入理解技术底层逻辑、又能获得主流法域认可的合规仲裁路径。

结语

Web3 究竟带给了我们什么？

尽管行业偶尔面临监管的收紧与发展中的阵痛，我始终相信，Web3的核心在于自由。它必将重构整个金融体系，唯一不确定的，只是这一进程需要多久——是如SEC所预测的两年，还是稍长一些。

链上自由，意味着资产不再受物理国界的束缚，也意味着普通人得以分享全球流动性的红利。全球资产流动性的解放，已是一个清晰可预见的未来，也是我们这一代法律人应当躬身入局的关键战场。

——解构SEC的“两年上链”设想：走向Web3自由之路，推动全球资产流动的进一步解放。