作者：周子衡

达利欧：黄金是第二大储备货币。我认为，如果制定政策的人以及相关决策者要发表意见，他们会说，在这种环境下，黄金是最安全的货币。

CNBC：仍然是最安全的。

达利欧：是的。哦，这不会每天都变。你知道，黄金从一年前上涨了大约65%，但从其高点下跌了大约16%，我认为人们犯了一个错误，他们总是想着它会不会涨跌，我该不该买它——而不是个人投资者，而是更重要的是中央银行、政府或主权财富基金应该考虑：我的金融资产中应该有多少百分比配置黄金，我的投资组合中应该有多少百分比配置黄金，然后思考这个百分比。当价格涨得太多时，就卖出一些来恢复到那个比例；当价格跌得太多时，就买入来恢复到那个比例。但要保持一定的百分比，因为黄金是投资组合中其他部分的非常有效的多元化工具。

我认为最好的方式是：如果你不知道市场会怎么走，那我对不同市场的配置应该是什么？因为黄金是一种多元化工具。换句话说，当坏时候到来时，它表现得特别好；当好时候繁荣时，它表现得没那么好。它是一种有效的多元化资产。所以，我会说从这个视角来看。最重要的事情是拥有一个充分多元化的投资组合。所以我不是说赶紧跑去买黄金，因为市场现在很热，而是更战略性地思考，无论你是个人、中央银行、国家还是主权财富基金，应该拥有什么样的资产组合才是正确的。

CNBC：雷，你提到了“资本战争”。你认为我们正处于资本战争的边缘吗？现在市场焦点大多集中在总统的贸易和关税议程上。我们经常讨论正在展开的贸易战的含义。那么，资本战争呢？

达利欧：嗯，我们正处于边缘。这意味着不是已经进入，但意味着我们非常接近，而且很容易越过边缘进入资本战争。因为存在相互的恐惧。例如，如果你拿欧洲人和美国之间甚至关于格陵兰的冲突来说，欧洲持有美国计价资产的人可能会担心他们会被某种形式制裁。他们可能会有某种恐惧，而美国方面也可能有对等的恐惧，即无法获得资本或无法获得购买。这非常类似于英国在苏伊士危机期间的情况。所以，资本、货币在世界中很重要，货币购买军事装备，货币很重要，而储备货币的强度，以及使用它的意愿——既用于购买等能力，也用于作为杠杆的意愿。

你知道，我们今天在世界各地看到资本管制和资本战争正在发生，谁会经历这些还是个问题。所以，我们正处于边缘。这并不意味着我们已经进入或非常接近，但它是一个合乎逻辑的担忧。一个研究历史的人会明白，例如外汇管制、资本管制在这种环境下是正常的。所以，自然而然地，为了准备或保护自己免受这种情况发生，国家、主权财富基金、中央银行和个人都在做这类准备。