Author：币圈头条

当加密市场在大幅度下跌时，市场情绪正在迅速分化：有人开始押注更深的回调，也有人在等待“下一轮起飞”的信号。

就在这种犹豫与不安交织的时刻，华尔街知名策略师 Tom Lee 再次站到聚光灯下，从早期的“数字黄金”论断，到近期频频落空的短期预测，Tom Lee 的多头身份并非铁板一块——他既能喊出 25 万美元的宏大目标，也会在暴跌前承认“回调不可避免”。 

这位试图用传统金融逻辑驯服加密周期的策略师，究竟是理性的预言家，还是仅仅在为机构叙事充值？

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Tom Lee 是华尔街最早公开支持比特币的主流分析师之一，其职业背景横跨传统金融与加密资产研究领域。

Lee 的职业生涯始于传统金融体系，曾任摩根大通（JPMorgan）首席股票策略师，长期负责宏观与权益市场研究，积累了深厚的市场分析经验。2014 年，他与合伙人共同创立研究机构 Fundstrat Global Advisors，专注为机构投资者提供股票、宏观经济及加密资产相关的研究洞见（insights）。在比特币仍被主流金融圈普遍质疑的早期阶段，Lee 便开始公开表达对数字资产的支持，成为华尔街少数明确站队加密市场的分析师之一。

早期观点：比特币作为“数字黄金”的叙事起点

Tom Lee 对加密货币的关注可以追溯至比特币的早期发展阶段。2017 年，当比特币价格首次突破 10,000 美元时，Lee 便在多次公开采访中阐述其长期潜力。他当时指出：“比特币是一种数字黄金，具备稀缺性和全球流动性，这将持续吸引机构资金进入。”

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这一表态出现在比特币从 2016 年低谷（约 900 美元）逐步复苏、价格剧烈波动的背景下，在一定程度上强化了早期投资者对数字资产长期价值的信心。与短线价格预测不同，Lee 的分析始终更偏向结构性趋势，他多次强调比特币减半机制将不断强化其价值存储属性。

2020—2022 年：机构化叙事与宏观变量的引入

进入 2020 年代后，Lee 的预测框架逐渐具体化。2021 年，比特币价格一度触及近 69,000 美元的历史高点。Lee 在 CNBC 节目中表示，机构采用率的加速将推动比特币价格迈向 100,000 美元以上。当时，全球市场正处于疫情后流动性宽松与散户热情高涨的阶段。

然而，2022 年的加密熊市使比特币价格回落至约 16,000 美元。面对市场急剧转向，Lee 明显调整了表达重心，开始强调宏观环境的重要性，尤其是美联储货币政策对风险资产的压制作用。他在当年的相关报道中指出，高通胀与加息周期可能在短期内压制比特币表现，但其底层技术与网络效应仍将支撑长期复苏。

这一阶段，Lee 的观点逐步从单一价格目标转向结构性变化，例如 ETF 潜在获批、监管环境改善等中长期变量。

2024—2025 年：减半周期与 ETF 叙事的高峰期

2024 年比特币完成新一轮减半后，价格从约 60,000 美元区间启动上涨。Lee 在多场访谈中预测，2025 年比特币价格有望突破 150,000 美元。他认为，减半事件叠加机构资金流入，将改变以往四年一轮的周期节奏。

2025 年，比特币价格在年中触及约 126,000 美元的阶段性高点，随后回落至年末的约 88,000 美元。尽管走势不及其部分激进预测，Lee 仍在当年中期的 CNBC《Squawk Box》节目中重申，ETF 推动的机构配置需求可能在年底前将比特币推向 200,000 美元区间。

Lee 指出，现货比特币 ETF 的推出有望带来规模达万亿美元级别的长期资金配置，这一判断也反映了当时市场对美国监管进展的高度期待。

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2026 年初：高波动环境下的多空分歧

进入 2026 年，市场环境明显更具挑战性。比特币在 1 月中旬从 2025 年底的低点反弹至约 97,000 美元后，再度出现较大幅度回调。Lee 在 1 月 5 日的 CNBC 采访中表示，他并不认为比特币已经见顶，并预计 1 月底前有望刷新高点。这一判断部分基于对宏观政策转向的预期。

在同一场采访中，Lee 还将关注重点延伸至以太坊，称其“被严重低估”，并预计以太坊可能在 2026 年初触及 9,000 美元水平，开启所谓的“超级周期”。这一观点源于他对以太坊网络升级、DeFi 应用与长期实用性的持续看好。

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随着市场持续震荡，Lee 的判断开始接受更直接的检验。1 月中旬，比特币价格一度回落至 80,000 美元附近。Lee 在多场访谈中承认 2026 年将是波动性显著的一年，并指出上半年可能出现 15%–20% 的阶段性回调，但仍维持全年创出新高的判断。

到 2 月初，比特币价格进一步下探至约 77,000 美元，市场开始出现对跌破 75,000 美元的押注。对此，Lee 在 YouTube 节目中回应称，当前下跌更像是“假卖出”，并重申其对年内新高及 250,000 美元长期目标的判断。不过，正如 CCN 等媒体所指出的那样，Lee 在 1 月初提出的部分短期目标并未兑现，引发了市场对其预测准确性的讨论。

除比特币外，Lee 对以太坊的长期立场也体现在实际配置上。据 TipRanks 报道，其关联机构 Bitmine 持有超过 410 万枚 ETH，占总供应量约 3.43%。Lee 将以太坊称为“现代国库的战略必需品”，并认为其在政策明朗化与网络升级背景下，具备相对比特币更强的中长期表现潜力。

结语

总体来看，Tom Lee 在加密市场中的角色，体现了一名传统金融分析师如何尝试用宏观与结构性框架解读高度波动的新兴资产。他的判断并非总能精准命中价格节点，但其对机构化趋势、ETF 影响以及长期叙事的强调，已在一定程度上得到市场验证。

截至 2026 年 2 月初，比特币价格仍显著低于此前高点，再次提醒投资者加密资产的高波动属性。Lee 的持续发声，无论被视为乐观还是激进，其价值更多体现在推动讨论、提供分析视角，而非给出确定答案。随着行业演进，其观点仍将作为重要参考之一，促使市场参与者在多元信息中形成独立判断。