Author：FXStreet

渣打银行分析师周二发布的一份报告显示，到 2028 年底，稳定币可能会从传统银行吸引 5000 亿美元的存款，美国银行业面临严重威胁。

区域性银行面临存款流向稳定币的风险

渣打银行全球数字资产研究主管杰弗里・肯德里克着重强调，这类与美元挂钩的稳定币，正对传统银行业务产生日益显著的影响。

他用 “尾巴开始摇狗了” 这一表述点明核心趋势，指出稳定币已在重塑支付、存款等银行核心功能。

在这场行业转变中，区域性银行被认为是受影响最大的群体。肯德里克将净息差收入 —— 即银行贷款收益与存款成本的差额 —— 列为关键风险指标，究其原因，区域性银行超 60% 的营收依赖净息差，一旦出现大规模存款外流，其收益将受到直接冲击。

“我试图梳理出不同银行面临的风险高低差异，而区域性银行无疑身处风险顶端。” 肯德里克在分析中写道。

与之形成对比的是，多元化银行与投资银行的收入来源更为多元，净息差占其总营收的比例不足 20%，因此面临的相关风险也更小。

此次肯德里克的预测相较其去年 10 月的判断更为保守，彼时他曾预计将有 1 万亿美元存款从银行体系外流，且外流资金主要来自新兴市场。

而如今他强调，这一风险已从发展中经济体蔓延至以美国为代表的发达市场。

不过目前存在一个潜在的风险缓解因素，其关键在于稳定币发行方的储备金存放渠道。

肯德里克指出：“若稳定币发行方能将大部分储备金以存款形式存放于发行地的银行体系，银行的净存款外流规模理应会有所减少。” 

但现实情况是，头部的两大稳定币发行方 Tether 与 Circle，其大部分储备金均配置于美国国债，而非以银行存款的形式持有。

这份风险预测出炉的背景，恰逢《CLARITY 法案》引发监管层面的不确定性。当前立法者正审议一项关键条款，即是否允许第三方服务商为稳定币提供收益相关服务，而这一条款若落地，或将加速资金从传统银行体系向稳定币领域的转移。

值得一提的是，上周 Circle 首席执行官杰里米・阿莱尔在接受采访时曾作出知名表态，他认为稳定币并非与银行、支付公司形成竞争关系，而是对这类机构的业务起到补充作用。