作者：RWA知识圈

一、引言

北京时间 1 月初，海外社交平台与多家加密社区流传一则消息：美国政府针对委内瑞拉局势采取强硬行动，相关动态引发国际社会高度关注。几乎在同一时间，一起发生在去中心化预测平台上的交易记录，被市场迅速放大讨论。

数据显示，2025 年 12 月 27 日起的短短四天内，预测市场平台 Polymarket 上的某一账户累计投入约 32,537 美元，持续押注“委内瑞拉总统马杜罗将在 1 月 31 日之前下台”这一事件。值得注意的是，该账户在相关消息被外界广泛讨论之前的数小时内，集中建立了大额头寸。

彼时，市场对相关事件发生概率的整体定价并不高，约在 6% 左右。随着局势变化及美国官方表态的释放，该账户所持头寸价格迅速上升，最终实现了超过 40 万美元的账面收益，回报率一度达到 十倍以上。

这笔交易是否涉及内幕信息，仍有待监管与平台进一步调查。但它已经足以引出一个问题——这个被频繁提及的 Polymarket 到底是什么？预测市场又为何在 2025 年迅速走红？

本文将借此事件，系统性地介绍这一正在快速扩张的 Web3 赛道。

二、什么是预测市场？为什么它能“汇聚集体智慧”

预测市场（Prediction Market），本质上是一种通过金融激励来聚合分散信息的机制。

在预测市场中，参与者需要用真实资金对某一事件的结果进行交易表达。当不同判断不断在市场中博弈，价格会逐步收敛到一个反映“集体判断概率”的水平。这种机制，使预测市场在某些场景下，能够比传统问卷调查或主观判断更接近真实结果。

这一优势在 2024 年美国总统选举期间得到了充分体现。以 Polymarket 为代表的预测市场平台，在多个关键时间节点上，对选举结果的概率判断，明显领先于传统民调机构。最终结果落地后，其预测准确性也得到了事后验证。

随着可信度的持续积累，预测市场开始被更广泛地引用：

• 主流财经媒体（如 Bloomberg）在报道中直接引用其赔率数据； 

• 搜索引擎与 AI 问答产品（如 Perplexity）将预测市场结果作为参考信息展示； 

• 预测市场逐步从“加密社区内部工具”，走向公共信息来源之一。 

从市场规模来看，行业增长同样显著。多家研究机构预计：

• 2025 年预测市场总交易量，有望从 2024 年约 9 亿美元增长至 400 亿美元； 

• 用户规模预计从约 400 万人增长至 1500 万人； 

在资本层面，预测市场同样获得高度认可。2025 年 Polymarket 与 Kalshi 两家平台，已吸引累计超过 31.5 亿美元的资金，占据行业绝对主导地位。 2025 年 10 月，纽约证券交易所母公司 洲际交易所（ICE）宣布对 Polymarket 进行战略投资，相关估值被推升至 80–90 亿美元区间。与此同时，Kalshi 也完成了多轮大额融资，投资方包括多家全球头部机构。

在多重因素叠加下，预测市场被广泛视为 2025 年最具代表性的 Web3 赛道之一。

三、预测市场 ≠ 博彩：两种机制的本质差异

随着预测市场热度上升，一个常见争议也随之出现：预测市场是否只是“换了外壳的赌博”？

从底层机制来看，二者存在根本差异。

1. 价格形成机制不同

预测市场采用市场化定价逻辑。价格由公开订单簿中的买卖双方博弈形成，所有交易数据可被审计，平台本身不设定概率，也不承担结果风险，仅收取交易费用。

博彩平台则由平台设定赔率，内部计算逻辑不可见，并通过“庄家优势”确保长期盈利。赔率的调整目标并非发现真实概率，而是控制平台风险。

2. 功能与用途差异

预测市场所产生的价格，本质是一种可被外部使用的数据产品，可用于宏观事件判断、政策预期分析、企业风险管理等场景，甚至会反向影响媒体叙事与决策参考。

博彩行为则主要属于娱乐消费，其赔率不具备外溢价值，也不承担信息发现功能。

3. 参与者结构差异

预测市场的流动性来自信息驱动型参与者，包括研究者、宏观交易者、数据分析人员、机构用户等，其核心目标是利用信息差进行套利与价格发现。

博彩市场的流动性则主要来自普通消费者，更容易受到情绪与偏好驱动，不以信息准确性为核心。

正因如此，预测市场常被视为一种“信息流动性市场”，而非传统意义上的娱乐博彩。

四、为何预测市场在 2025 年集中爆发？

预测市场并非新概念，其理论基础可追溯至上世纪。但真正实现规模化增长，离不开 2025 年的多重外部条件成熟。

首先，是监管层面的关键突破。美国商品期货交易委员会（CFTC）对预测市场的合规定位逐步清晰，明确其属于商品衍生品范畴，而非博彩行为。这一变化，使预测市场能够在更广泛的渠道中进行分发。合规之后，预测市场在美国的覆盖范围，甚至超过部分传统博彩业务，可触达全美 50 州。

其次，是机构信心的恢复与资本进入。合规边界明确后，预测市场平台的融资路径迅速拓宽，多轮大额融资为产品体验、流动性和风控体系提供了支撑。

再次，是事件品类的扩展。从宏观政治事件，逐步延伸至经济数据、加密行业事件，甚至体育赛事，使预测市场的应用场景更加多元。

最后，是技术层面的成熟。链上结算、自动化做市、以及 AI 工具在信息分析与交易辅助中的应用，共同降低了参与与使用门槛。

这些因素共同作用，使 2025 年成为预测市场真正“出圈”的一年。

五、风险与边界：理性看待预测市场

需要强调的是，预测市场并非没有争议。文章开头提到的“提前建仓”案例，也反映出内幕信息、防操纵与合规执行仍是该领域需要持续完善的问题。

同时需要明确的是，中国内地对相关预测及变相博彩行为持明确禁止态度，普通用户不应参与任何不符合本地法律法规的活动。

但从研究与产业观察角度看，预测市场作为一种信息聚合与概率表达工具，在制度、技术与产品设计层面，仍具有值得关注与学习的价值。

对 Web3 产业而言，它提供了一种新的方向：不是单纯围绕“资产投机”，而是围绕信息、决策与真实世界事件，构建可被现实社会使用的数据基础设施。这，或许正是预测市场在 2025 年被广泛讨论的真正原因。