作者：加密江湖
新的Glassnode 数据数据显示，美国现货比特币 ETF 存款的平均成本基数目前集中在 80,000 美元左右，其中 Grayscale 的成本略高，Fidelity 的成本略低。
尽管近期市场有所回调，但这表明大多数ETF持有的比特币仍处于未实现的利润区域。
今年以来，ETF 的成本基础稳步上升，反映出机构资金的持续流入和长期积累，而不是短期投机性重新定位。
来源：Glassnode
日流入量转为负值——但长期需求依然强劲。
来自 ETF 最新仪表盘的数据SoSoValue数据显示，12 月 8 日净流出资金达 6048 万美元，这是价格盘整期间的一个轻微逆转。
然而，累计流入资金仍然相当可观，达到 575.6 亿美元，美国现货 ETF 持有的总净资产目前为 1185 亿美元，约占比特币市值的 6.5%。
这种规模表明，比特币的价格结构越来越受到机构资产负债表的影响，而不仅仅是受到散户情绪或期货杠杆的影响。
价格在关键的比特币ETF入场价位上方盘整
比特币截至发稿时，该ETF交易价格接近90,700美元，仅略高于其成本价区间。在经历了上个月的暴跌之后，目前的价格走势呈现横盘整理态势，相对强弱指数（RSI）接近中性水平。
如果比特币再次测试 8 万美元区域，价格将直接进入机构盈亏平衡点。历史上，该价位通常会获得结构性买盘支撑。
来源：TradingView
反之，如果价格果断回升至 95,000 美元以上，则价格将远离该门槛，并恢复 ETF 的保证金缓冲。
为什么这件事现在很重要
机构投资者以相对较高的价格建立了庞大的供应基础。
如果比特币继续在这些水平附近盘整，而没有引发大量资金外流，这将强化这样一种观点，即美国 ETF 的作用是作为长期持有者，而不是快速流动的资本。
最后想说的话
- 比特币的交易价格几个月来首次接近ETF的平均买入价格。
- 适度的资金外流表明资金正在降温，而不是崩溃，因为机构持股结构依然强劲。
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