美国证券交易委员会正式结束了对总部位于纽约的代币化平台 Ondo Finance 长达数年的调查，并未采取任何执法行动，这标志着美国监管对现实世界资产 (RWA) 代币化的态度发生了显著转变。

公司确认的周一，他们收到正式通知，这项始于 2023 年的秘密调查已经结束，没有提出任何指控。

据该公司称，监管机构审查了某些代币化的现实世界资产是否符合联邦证券法，以及其原生代币 ONDO 是否应被归类为证券。此次调查的结束消除了此前一直笼罩在该平台的一项重大法律阴影，此前该平台一直在寻求扩大其在受监管市场的业务版图。

该公司在一篇宣布该决定的博客文章中，将这一结果描述为更广泛的政策转变的一部分，该转变将代币化纳入了监管机构的正式议程，而不是仅仅将其视为执法目标。

该决议表示，这标志着一个篇章的结束和另一个篇章的开始——在这个篇章中，代币化证券可以成为美国资本市场基础设施的核心组成部分。

从执法优先到市场一体化

对Ondo Finance的调查最初于2023年10月启动，时任美国证券交易委员会主席加里·根斯勒(Gary Gensler)领导了该委员会，其任期内以对金融犯罪采取强硬的执法立场而著称。加密货币行业。那个时期出现了一波针对交易所、代币发行方和的诉讼和调查浪潮。去中心化金融平台。

然而，自从保罗·阿特金斯接任美国证券交易委员会主席以来，该机构已逐步结束了几起备受瞩目的加密货币案件。涉及大型公司的调查和执法行动也随之减少，例如……CoinbaseRipple 和 Kraken 等公司最近几个月都已结案，这标志着司法体系正从广泛的、具有先例意义的诉讼转向更清晰的规则制定和有针对性的监管。

该公司在声明中表示：“2024 年调查开始时，美国对数字资产的监管环境以谨慎、混乱和偶尔过于宽泛的执法行动为特征。”

该公司补充说，当时它是为数不多尝试大规模将上市股票代币化的公司之一，这使其成为现有证券法在链上应用的一个早期测试案例。

美国市场仍基本处于观望状态

尽管全球范围内代币化势头日益强劲，但目前大多数美国平台仍然主要服务于海外客户。

像 Kraken 旗下的 Backed 这样的公司发行所谓的 xStocks，主要向非美国客户提供美国股票和 ETF 的代币化版本，其中欧洲已成为主导市场。

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“事实上，美国用户已经可以通过成熟的经纪平台相对顺畅地获得股票和ETF等传统股票，”Alchemy Pay首席营销官Ailona Tsik今年早些时候表示。

随着美国证券交易委员会（SEC）的调查告一段落，人们的关注点转向了RWA平台是否会开始大规模地向美国投资者提供代币化的股票和债券产品。业内人士表示，监管的清晰度——而不仅仅是执法上的克制——对于开启下一阶段至关重要。

欧洲率先行动，审批速度加快

此次公告发布之际，正值欧洲监管审批流程加速推进之时。去年11月，Ondo Global Markets获准向欧洲投资者发行代币化股票。

大约在同一时间，竞争对手美国平台Securitize也推出了类似产品。安全获准在欧盟作为投资公司和交易结算系统运营，使其成为首批横跨美国和欧盟的受监管数字证券基础设施运营商之一。

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传统资产管理公司也在积极进军这一领域。今年早些时候，WisdomTree推出了一种代币化期权收益策略。

代币化在美国的下一个考验

虽然美国证券交易委员会调查的结束消除了一项重大的监管不确定性，但这并没有自动为代币化股票在美国的大规模推出扫清障碍。

市场参与者表示，下一阶段将取决于美国证券交易委员会 (SEC) 如何迅速将其不断变化的立场转化为有关链上证券的托管、二级交易、披露标准和投资者保护的具体指导。

尽管如此，这一决定仍被解读为一个重要的信号，表明华盛顿对RWA代币化的态度正在从怀疑转向结构化整合。多年来，美国的代币化工作大多被迫转移到海外，而此次调查的结束表明，国内市场可能终于准备以更清晰的条款参与其中。

目前来看，该案在没有提出任何指控的情况下悄然结案，是美国代币化领域迄今为止最重要的监管降级之一，也是将现实世界资产完全纳入受监管的美国市场的潜在转折点。