Author：On chain believers

亿万富翁沃伦·巴菲特刚刚结束了在伯克希尔·哈撒韦公司长达一年的持续抛售。

在过去的 12 个月里，巴菲特净卖出了这家企业控股公司超过 1840 亿美元的股票。

这位传奇投资者已稳步减持了苹果公司 (AAPL)、美国银行 (BAC)、Capital One Financial (COF)、花旗集团 (C)、Nu Holdings (NU)、Nucor (NUE)、DaVita (DVA)、VeriSign (VRSN) 和 D.R. Horton (DHI) 的大量股份。

根据美国证券交易委员会9月30日的最新数据，伯克希尔哈撒韦公司目前拥有创纪录的3810亿美元现金和短期国债。

这并非巴菲特第一次逐步减持伯克希尔哈撒韦公司的股票。

他的第一次显著回调发生在 20 世纪 60 年代末，当时巴菲特于 1969 年解散了他的投资合伙企业，并将现金返还给了合伙人，因为他认为在投机狂热中，股市价格严重过高。

那一年，他在一封信中发出了警告。

“我实在看不到任何能够让人有合理希望迎来如此丰收的一年的迹象。”

最终，这一决定得到了回报，巴菲特成功避开了残酷的 1973-1974 年熊市，当时道琼斯指数暴跌了 45%。

巴菲特在 20 世纪 90 年代末的互联网泡沫时期也曾发出过类似的警告。

伯克希尔完全避开了科技股，而是持有大量现金储备。到1999年，巴菲特在1998年致股东的信中强调了他不愿以过高价格买入，并指出市场鲜有便宜货可买。

这一立场保护了伯克希尔哈撒韦公司，使其免受纳斯达克指数在 2000 年至 2002 年暴跌 78% 的影响。

另一个关键例子发生在 2005-2007 年，也就是全球金融危机爆发之前。

巴菲特抛售了伯克希尔哈撒韦公司在石化和其他周期性行业的股份，理由是估值过高。在收购吉列之后，他还减少了对宝洁（PG）等消费品公司的投资，并在市场达到顶峰时减持了部分仓位。

到 2007 年，伯克希尔的现金储备增至 440 亿美元，使其能够在 2008 年金融危机期间购买不良资产。

2018-2019年，巴菲特再次缩减了投资规模。伯克希尔哈撒韦公司在买入IBM（IBM）和甲骨文（ORCL）的大量股份后不久便将其出售，承认对科技股估值判断失误。

在疫情爆发前，他也减持了航空公司股票，但在 2020 年新冠疫情动荡期间完全抛售了这些股票，虽然锁定了损失，但也释放了资金。

尽管批评人士认为这些举措有时会错过主要的牛市行情，但毫无疑问，巴菲特的长期业绩非常出色。

从 1965 年到 2023 年，伯克希尔的账面价值每年增长 18.3%。

生成图像：旅程中期