Author：West Coast wind

加密货币做市商 DWF Labs 宣布推出一项规模达 7500 万美元的专注于去中心化金融（DeFi）的投资基金。DWF Labs 向 The Block 透露，该基金将重点投资基于以太坊、BNB Chain、Solana 和 Base 等区块链技术的项目。

此举代表着DWF现有业务的扩张——并且有时存在争议DWF 联合创始人兼管理合伙人 Andrei Grachev 表示，这是“孵化和创业项目”。具体来说，DWF 希望投资于下一批创始人，他们“致力于解决流动性、结算、信贷和链上风险管理方面的真正结构性问题，而不是对现有协议进行渐进式的修改”。

这包括诸如以下工具：“暗池”是指去中心化交易所 (DEX) 和链上货币市场、固定收益或收益型产品，这些产品“随着流动性继续向链上结构性迁移，有望实现大幅增长”。

格拉乔夫表示，这支新基金是自有资金，目前暂不接受新的投资者。

格拉切夫表示：“DeFi正在进入机构化阶段。我们看到市场对能够处理大规模交易、保护订单流并产生可持续收益的基础设施有着真正的需求。这笔基金旨在支持那些正在构建将定义未来十年开放金融市场格局的系统的创始人。”

活跃，但不透明

格拉切夫曾任火币俄罗斯首席执行官，他联合创办了DWF Labs。正式时间：2022年作为瑞士高频交易公司 Digital Wave Finance 的延伸，该公司迅速崛起，开始在加密货币生态系统中，尤其是在亚洲和中东地区，部署数亿美元资金，并提供支持。重大场外交易.

2023年，币安研究院表示，DWF Labs是最活跃这家专注于加密货币领域的风险投资公司在 2022 年第三季度至 2023 年第三季度期间主导了 39 笔交易，总额达 3.24 亿美元。当时，该公司投资组合中拥有超过 700 个区块链项目，据其官网显示，这一数字此后已增长至超过 1000 个。

该公司的不透明结构——包括其做市部门和风险投资部门之间可能存在的冲突——引起关注过去，《The Block》曾报道，该公司“在大多数司法管辖区并非持牌金融机构，通常通过设在英属维尔京群岛和新加坡的实体开展业务”。

虽然许多加密货币做市商也持有风险投资投资组合，但这些部门通常通过防火墙隔离，以防止利益冲突。DWF 的众多场外交易也吸引了众多投资者的关注。批评这被视为代币项目以合作或投资为幌子出售其国库资产的一种方式。

当被问及投资团队相对于DWF Labs整体规模的大小时，格拉切夫表示，公司以“精简的全球化团队”运作，团队成员涵盖交易、工程、研究和投资等领域的专家。而当被问及以往投资基金的成功情况时，格拉切夫拒绝透露更多细节。由于保密条款的限制，无法提供个别交易的业绩数据。

为什么是现在？

DWF的新基金是在很长一段时间减弱加密货币相关投资至少与疫情期间牛市中风险投资活动最活跃的时期相比是如此。根据The Block Research的数据……数据加密货币初创公司的融资额大幅下降2025年上半年截至 8 月，交易总数仅为 856 笔，而去年同期为 1933 笔。

格拉乔夫表示：“当前的市场环境是支持杰出创始人、加速下一代创业者崛起的理想时机。虽然形势充满挑战，但这恰恰是实力最强的创业者涌现的时刻，我们希望现在就为他们提供支持。” 今年早些时候，该公司推出了一项“流动基金旨在支持中型和大型加密货币公司。此前，该公司还针对从去中心化人工智能到模因币等垂直领域推出了专门的加密货币投资计划。

新基金在项目成熟度方面比较灵活，尽管该公司的目标是……创始人至少要拥有一个最小可行产品（MVP）。虽然Grachev认为以太坊、Solana和BNB Chain是最相关的，但该公司也可能投资其他加密生态系统。Grachev指出，该公司正在寻求支持那些能够解决机构交易者在尝试进入DeFi领域时面临的问题（例如流动性不足和隐私问题）的工具。

格拉切夫表示，暗池——一种旨在匿名撮合买卖订单、不显示报价或订单规模的隐私保护交易场所，通常由机构或大型交易者使用——尤其可以用来维护“有序市场”。他此前曾支持黑海暗池，该暗池被定位为一个可以在不影响公开市场代币价格的情况下进行大额交易的平台。

他补充道：“大多数成熟市场都采用某种形式的区块流动性来防止大额交易造成过大的市场压力或成为投机目标。随着加密货币规模的扩大，它也在逐步考虑采用相关工具。”

DWF的网站指出，其“服务不仅限于做市和/或投资”，还可以扩展到协助交易所上市和营销，以及法律咨询等。自启动流动性据报道，该公司在 60 个中心化和去中心化交易所为其投资组合内外的代币提供现货和衍生品做市服务。

格拉乔夫指出，这种多层支持旨在让创始人“在分销和流动性与产品同等重要的市场中获得不公平的优势”。

DWF Labs表示：“我们认为，DeFi的下一个增长周期将以实际效用而非投机性过度活跃为特征。随着机构流动性涌入链上衍生品市场，信贷市场开始标准化，收益产品也朝着更加透明、类似固定收益的结构发展，但该公司认为，基础架构仍远未完善。”

今年4月，DWF表示正在与特朗普家族的加密货币项目World Liberty Financial建立战略合作关系，包括投资。2500万美元在WLFI治理代币方面，该公司推出了流动性支持，并为World Liberty的1美元稳定币提供支持。同月，该公司在纽约市SoHo区开设了办事处。