加密货币市场波动性不小，但区分短期噪音和长期价值的一个关键因素是网络升级的战略执行。对于像……这样的代币来说， （电子现金） 在 Berachain 和 MERL（Merlin Chain）等区块链项目中，协议升级期间暂停充值和提现的做法是一把双刃剑：短期内会扰乱流动性，但同时也预示着机构级基础设施的改进，这可能会重新定义这些区块链的效用和普及程度。本文分析了这些暂停措施——尽管常常受到质疑——如何成为长期持有者回报的催化剂，并通过近期案例研究量化了其战略价值。

MERL升级：比特币原生可扩展性的蓝图

由 Bithumb 和 Bybit 支持的 Merlin Chain 于 2025 年 11 月进行的网升级，充分展现了临时暂停如何与雄心勃勃的技术目标相契合。此次升级通过集成零知识 (ZK) 汇总并将证明锚定到比特币底层，旨在解决比特币固有的可扩展性限制，同时将交易吞吐量提升至多 60 倍。

在此期间，Bithumb 暂停了 MERL 的充值和提现，这是确保这些改进措施顺利实施的必要权衡。

短期影响喜忧参半：据报道，在停牌期间，MERL的股价在24小时内下跌了21.41%。

这反映了市场的不确定性。然而，此次升级的长期影响是利好的。根据一项研究，Merlin Chain 通过缩短最终确认时间并优化 BRC-20 等比特币原生协议的 gas 费用，将自身定位为比特币 DeFi 生态系统中至关重要的 Layer-2 解决方案。 来自 Bybit 等交易所的机构认可进一步验证了该项目的发展轨迹，表明 MERL 的战略价值在于它能够将比特币的安全性与可扩展、低成本的交易联系起来。

BERA的硬分叉：平衡安全性和流动性

Berachain 近期由 Upbit 和 BloFin 支持的硬分叉，凸显了安全性和流动性之间的矛盾。根据一项声明，暂停 BERA 的充值和提现是实施关键协议变更（包括增强安全措施和修复漏洞）的标准预防措施。

虽然这造成了短期流动性限制，但此次升级的重点是提高交易速度和降低费用，这与 DeFi 对高效、安全的智能合约平台的需求相符。

据一项研究显示，对于BERA持有者而言，暂停期间无需立即采取行动，最大限度地减少了恐慌性抛售，从而维护了投资组合的稳定性。

此次升级的长期益处——例如更强的防御能力—— 威胁以及处理更高交易量的能力，使 BERA 成为以太坊区块链的有力竞争者。然而，升级后价格并未出现大幅上涨（与 MERL 在 2025 年 7 月 20.53% 的涨幅不同），这表明市场对 BERA 的执行能力仍持谨慎态度。

XEC基础设施改造：韧性考验

eCash 于 2025 年 10 月下旬和 11 月进行网络升级，其中包括在 Upbit 上暂停 2-4 小时，这凸显了在技术进步与市场情绪之间取得平衡所面临的挑战。尽管 ecash-wallet TypeScript 库和 Avalanche Pre-Consensus 项目旨在简化交易并实现即时最终确认，但根据……

据报告显示，XEC的价格一直受到看跌形态的困扰，包括跌破下降三角形形态。 .

据报告显示，由于XEC交易对仍可继续交易，暂停交易对交易量的影响有所减轻。

但整体市场的悲观预期表明，仅靠基础设施的改善可能不足以吸引散户投资者。由于该代币在NFT和跨链应用中的实用性与MERL等成熟的Layer-2解决方案相比仍处于起步阶段，因此长期持有者的回报仍然存在不确定性。

战略价值：短期阵痛，长期收益

在所有三种代币中，临时停牌的战略价值在于它们能够表明机构级基础设施的改进。对于 MERL 而言，ZK-rollups 的集成和

锚定机制在比特币二层网络领域构建了一道坚固的护城河。对于 BERA 而言，此次硬分叉侧重于安全性和可扩展性，这与 DeFi 不断发展的需求相契合。对于 XEC 而言，此次升级旨在增强网络的未来竞争力，但需要更广泛的应用才能确保长期持有者的回报。

然而，市场反应不一——MERL升级后价格下跌，BERA反应平淡，XEC技术指标看跌——凸显了执行的重要性。持有者必须权衡短期流动性成本与这些升级在长期内吸引开发商、机构合作伙伴和用户的潜在价值。

结论

网络升级并非仅仅是技术操作，更是对项目未来的战略投资。虽然暂时的服务中断可能会考验用户的耐心，但对于实现能够驱动长期价值的基础性改进而言，这些中断往往是必要的。对于 XEC、BERA 和 MERL 的持有者来说，关键在于密切关注这些升级如何转化为实际应用、开发者活跃度和机构合作关系。在基础设施决定成败的市场中，能否承受短期中断可能决定着一种代币的存亡。