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什么是 SharpLink游戏（SBET）？

SharpLink Gaming（SBET）是一家纳斯达克上市公司，从一家体育博彩营销公司转型为全球第二大企业以太坊持有者，持有 521,939 ETH，由以太坊联合创始人 约瑟夫·鲁宾 担任董事长。

关键要点

• SharpLink Gaming (SBET)是一家纳斯达克上市公司，从体育博彩营销转型成为全球最大的以太坊企业持有者之一。

• 公司持有521,939 ETH（价值超过 20 亿美元），成为继 Bitmine 之后第二大机构 ETH 金库。

• Joseph Lubin，以太坊联合创始人兼 ConsenSys 首席执行官，担任董事长兼战略顾问。

• SBET 为投资者提供以太坊的杠杆敞口无需直接拥有加密货币，还可获得权益奖励。

• 这 ETH 浓度指标显示投资者每 1,000 股持有 3.66 个 ETH，自 2025 年 6 月推出财务策略以来上涨了 83%。

了解 SharpLink Gaming (SBET)

SharpLink Gaming 成立于 1995 年，是一家总部位于明尼阿波利斯的传统体育博彩和在线赌场营销公司。三十年来，该公司通过其联盟营销网络 PAS.net 运营，帮助各大体育博彩公司和在线赌场在各个市场获取客户。

然而，2025年5月，SharpLink宣布转型成为以太坊资金公司，标志着一次重大转变。这一战略转变遵循了战略的比特币财务策略，但重点是以太坊 反而。

截至撰写本文时，SharpLink Gaming 持有 521,939 ETH，价值超过 20 亿美元，约占 ETH 总供应量的 0.4%。

从游戏到加密货币的转变

放弃传统商业模式的决定并非轻率之举。SharpLink 的核心业务面临重大挑战，截至 2025 年 3 月，其收入下降了 24%，净利润率下降了 110%。

除了财务压力之外，还有几个战略因素影响了这一重大转变：

传统投资者对加密货币的需求不断增长：除了现货比特币和以太坊 ETF 之外，传统投资者越来越多地通过熟悉的股票市场渠道寻求加密货币投资，正如 Strategy 所见，这为 SharpLink 的新方法创造了明显的市场机会。

对冲通胀：过去十年中，以太坊的表现优于大多数传统资产，使其成为一种有吸引力的通胀对冲工具。

Web3 中的战略定位：SharpLink 转向以太坊也可能是为了巩固其在 Web3 游戏和博彩行业的领先地位，尤其是在任命 Joseph Rubin 之后。

约瑟夫·鲁宾的战略领导力

任命 Joseph Lubin 为 SharpLink 董事会主席代表了该公司最重要的战略优势，并使其有别于其他企业加密战略。

约瑟夫·鲁宾是谁？

Joseph Lubin 为 SharpLink 的转型带来了无与伦比的资历。作为以太坊的早期联合创始人之一，他与 Vitalik Buterin 并肩作战，共同构建了以太坊区块链。如今，以太坊为数千个去中心化应用提供支持，每日交易量达数十亿。

他还是领先的以太坊软件公司 ConsenSys 的创始人，该公司致力于构建支持世界上最大的去中心化生态系统的基础设施、工具和协议，展示了他建立成功的区块链业务的能力。

ConsenSys 已经创建了重要的以太坊基础设施，包括MetaMask（全球领先的 Web3 钱包）、Infura（为全球超过 430,000 名开发人员提供支持）以及莱尼亚（高性能第 2 层网络）。结合他曾担任高盛高管的华尔街背景，鲁宾将传统金融与加密货币专业知识融为一体。

凭借十多年构建以太坊生态系统的经验，很少有人比 Lubin 更了解以太坊的技术能力和市场潜力。

为什么以太坊优于比特币？

SharpLink 选择以太坊而不是比特币体现了对长期价值创造的深刻战略思考。以太坊的权益证明系统每年产生 4-5%质押奖励，提供比特币通过基于挖矿的结构无法比拟的即时被动收入。

以太坊的智能合约功能使得参与DeFi协议和高级金融策略成为可能，而这些在比特币上是不可能实现的。从增长的角度来看，以太坊的市值约占比特币的五分之一，这意味着潜在的上涨机会更大。

此外，与 ConsenSys 以及更广泛的以太坊开发者社区的生态系统协同效应，也为以太坊带来了战略优势和市场洞察。作为以太坊 4000 多亿美元生态系统核心基础设施建设的领导者，Lubin 的加入将为以太坊网络发展、即将到来的协议升级以及机构采用趋势带来深刻的洞见。

最后，以太坊的可编程性与 SharpLink 将区块链技术集成到游戏应用的长期愿景相一致。

SharpLink 的以太坊财务策略

现在，让我们仔细看看SharpLink的以太坊财务方法。

当前持股及业绩

SharpLink 构建了迄今为止最令人印象深刻的企业以太坊金库之一。截至 2025 年 8 月，该公司持有 521,939 枚 ETH，按当前市场价格计算，价值超过 20 亿美元。

该策略超越了简单的积累。自 2025 年 6 月 2 日推出财务策略以来，SharpLink 已获得929 以太币通过质押奖励，展示了其收益产生方法的威力。

该公司对所有 ETH 持有量保持 100% 的质押率，最大限度地发挥传统以太坊 ETF 无法捕捉的被动收入潜力。

ETH 集中度指标

SharpLink 引入了一项创新指标，帮助投资者了解其以太坊持仓随时间的变化。ETH 集中度比率目前为每 1,000 股 3.66 ETH，较该策略推出时的 2.0 ETH 比率增长了 83%。

这一指标解答了投资者的一个关键担忧：随着公司发行新股来筹集资金，他们的 ETH 持仓是在增长还是被稀释。这一比率的上升表明，SharpLink 的 ETH 收购速度超过了股份稀释的速度，这意味着现有股东即使不增持股份，也能从不断增长的 ETH 持仓中受益。

对于投资者来说，该指标是一个关键绩效指标，显示财务策略是否随着时间的推移创造或破坏每股价值。

他们如何获得以太坊

SharpLink 采用多种复杂的融资机制来构建其 ETH 储备库。该公司已获得美国证券交易委员会 (SEC) 批准，通过市场价 (ATM) 出售高达 60 亿美元的新股，为未来的收购提供了巨大的空间。

他们的初始动力源于2025年6月由ConsenSys领投的4.25亿美元私募，这体现了机构对其战略的信心。该公司还进行了战略性的场外交易购买，包括直接从以太坊基金会购买10,000枚ETH。

与 Strategy 的重债穷兵策略不同，SharpLink 采用的只是股权投资策略。这种策略避免了利息支付和破产风险，但会持续稀释现有投资者的股份。

持有 SBET 股票的好处

以下是持有 SBET 作为投资 ETH 的一些好处：

杠杆以太坊敞口

SBET 提供对以太坊价格波动的更大敞口，无需直接持有加密货币。投资者无需设立加密钱包， 管理 私钥，创建交易账户，或解决直接加密交易的税收复杂性。

该股票在大多数投资者熟悉的传统平台上交易，在传统金融和加密货币投资之间架起了一座桥梁。这种便捷性使得退休账户、机构投资者以及不愿直接持有加密货币的个人投资者能够投资以太坊。

专业质押管理

与持有闲置 ETH 的现货以太坊 ETF 不同，SharpLink 通过全面的质押策略积极创造收益。该公司将 100% 的持仓进行质押，以实现收益最大化，同时与专家顾问一起优化质押策略。

质押奖励会自动复利回馈金库，随着时间的推移，ETH 的总持仓量也会随之增长。这些收益将通过提高 ETH 集中度和改善公司基本面，惠及股东。

专业管理方面意味着投资者可以受益于机构级的质押基础设施和专业知识，而无需了解验证器操作的技术复杂性。

战略领导优势

Joseph Lubin 的参与为该领域带来了其他投资工具所不具备的独特优势。作为以太坊生态系统的关键成员，他能够基于对以太坊及其发展路线图的技术理解，提供超越单纯财务分析的洞见。

ConsenSys 合作伙伴关系产生的网络效应也为战略交易和早期接触新兴协议创造了机会。作为一家为数千个以太坊应用构建基础工具的公司首席执行官，Lubin 可以提供更多见解，帮助人们了解哪些项目最有前景，以及生态系统的未来发展方向。

每股 ETH 持仓量不断增长

ETH 集中度指标为长期股东创造了复利收益。随着公司成功执行收购，股东无需额外投资即可从增加 ETH 持有量中获益。

与个人投资者相比，专业的收购时机和策略可能会提升收购价格。大规模 ETH 收购的规模经济效应可能带来成本优势，而公司高调的定位也会带来战略合作机会。

持有 SBET 与以太坊 ETF 的优势

以太坊投资领域以ETF为主，ETF持有超过570万枚ETH，而所有公开交易的公司债券总和仅为175万枚ETH。这意味着ETF控制的ETH数量是SharpLink等公司持有的ETH数量的三倍多，这充分表明了这些投资方式之间存在巨大的规模差异。

尽管存在规模差异，SBET 和现货以太坊 ETF 之间的选择最终取决于投资者的优先事项和风险承受能力。

何时选择 SBET

如果您符合以下情况，请考虑 SBET：

• 想要最大程度地提高以太坊的曝光度并实现潜在的上行放大

• 相信 Joseph Lubin 的战略眼光和时机

• 更倾向于专业管理而非被动持有ETF

• 价值质押奖励参与。

何时选择 ETH ETF

如果您符合以下情况，请考虑投资 ETF：

• 更喜欢简单、直接的以太坊追踪

• 希望避免公司治理风险

• 优先考虑较低的波动性和更清晰的费用结构

• 不需要杠杆或增强收益策略。

SBET战略的风险与批评

SharpLink 转向战略性以太坊金库是一项大胆举措，显著提升了其股价，并增强了其对传统投资者和原生加密货币投资者的吸引力。然而，这一决定也引发了有关该公司运营和股东立场的若干疑问。

高波动性影响

SBET 的股价对以太坊的价格波动极其敏感，其波动幅度往往是以太坊本身的 2-3 倍。传统的股票投资者可能会在加密货币市场低迷时期感到恐慌，从而导致波动性超出以太坊基本面的预期。

业绩相关性会产生集中风险，因为公司的成功完全取决于以太坊的持续升值和采用。

股权稀释担忧

60 亿美元的 ATM 激进融资计划，为后续大规模发行股票创造了可能性。随着新股不断涌入市场，为 ETH 的购买提供资金，这可能会导致权益持续稀释。

成功实施这一策略需要谨慎权衡，确保 ETH 价格上涨和积累的速度超过新股发行带来的稀释效应。虽然 ETH 集中度指标有助于追踪这一平衡，但风险仍然很大。

单一资产集中度

与多元化公司不同，SharpLink 本质上是一种单一资产投资工具，100％依赖于以太坊的表现，因为该公司除了财务战略之外没有有意义的收入多元化。

与此同时，如果加密货币规则发生不利变化，监管风险就会显现，可能会在一夜之间影响整个商业模式。

放弃核心业务

管理重心已完全转向财务运营，而彻底放弃游戏营销则意味着传统创收模式的专业知识的丧失。如果加密货币战略失败，该公司恢复盈利运营的前景不明朗，尽管 Web3 游戏和博彩解决方案仍是 SharpLink 的潜在重点领域。

SharpLink 以太坊战略的未来

展望未来，此举将对以太坊和其他机构产生以下一些潜在影响：

机构以太坊采用催化剂

SharpLink 的成功已经激发了多个效仿策略。Bitmine Immersion 于 2025 年 7 月推出了类似的策略（截至本文撰写时，该公司已跃升至 ETH 的最大持有者），而 Bit Digital 则效仿 Sharplink，从比特币转向以太坊。

随着越来越多的公司观察到成功的实施并寻求替代的财务策略，企业采用 ETH 的这种增长趋势可能会加速。

潜在的企业财务模仿者

SharpLink 在以太坊资金管理方面的进展可能会影响其他机构效仿。这种影响可能会进一步加剧，具体取决于 SharpLink 和其他采用此策略的机构的成功程度。目前约有 14 家上市公司在其资金管理中持有 ETH；随着其他公司采用此策略来提高业务收入，这一数字未来可能会大幅增加。

市场影响潜力

从2025年6月2日至本文撰写之时，以太坊的价格已上涨超过50%。与此同时，这两个月内发生了多起机构收购，表明这些收购对以太坊市值的增长做出了重大贡献。

Sharplink 锁定了 521,939 枚 ETH，占总供应量的 0.43%，这导致供应量减少，进而影响了整体市场动态。随着以太坊 ETF 和其他机构对 ETH 的需求持续增长，ETH 退出流通将带来潜在的价格上涨压力。ETH 国库券.

通过成功的企业采用进行机构验证可以吸引更多的企业买家，从而可能为 ETH 价格和 SBET 股票表现形成积极的反馈循环。

监管考虑

随着加密货币财务策略的激增，可能会出现专门针对企业加密货币持有的新法规。税收影响可能会以影响盈利能力的方式发生变化，而报告要求则可能会增加运营的复杂性。

监管格局依然动态，支持性和限制性变化都有可能影响整个行业。

如何投资 SBET

想投资 SBET 吗？以下是入门指南。

传统经纪商

SBET 在纳斯达克以股票代码“SBET”进行交易，并可通过大多数主要经纪平台进行交易，包括 Fidelity、Charles Schwab、TD Ameritrade、Robinhood、E*TRADE 和 Interactive Brokers。

该股票在传统平台上的可用性为不熟悉加密货币交易所或钱包管理的投资者消除了障碍，使主流投资者可以轻松投资这一新资产类别。

需要监控的关键指标

成功的 SBET 投资需要追踪超越标准股票指标的特定绩效指标。ETH 集中度比率目前为每 1,000 股 3.66，该比率的上升或下降反映了股东价值是在增长还是被稀释。

此外，潜在投资者还应跟踪 ETH 的总持有量和收购率，这表明公司执行其战略的情况，而获得的质押奖励则表明了被动收入的产生能力。

最后的想法：SBET 适合您吗？

Sharplink Gaming 代表着一种高风险、高回报的投资方式，即通过传统股票市场投资以太坊。Joseph Lubin 的领导力、积极的 ETH 积累以及专业的质押管理，使其相较于简单的 ETF 持有方式拥有独特的优势。

考虑 SBET如果您相信以太坊的表现将远超传统资产，并希望通过专业管理获得杠杆投资。相信约瑟夫·鲁宾的战略眼光和市场时机把握能力的投资者可能会发现主动投资策略颇具吸引力，尽管他们需要做好应对更高波动性的准备。

坚持投资 ETH ETF如果您希望直接追踪以太坊，且不受公司治理复杂因素的影响，那么您可以考虑ETF。那些重视简单性和透明度，同时又希望避免股权稀释和单一公司集中风险的投资者，或许更倾向于ETF投资方式。

请记住，SBET 本质上是对以太坊成功的杠杆押注，由以太坊的一位原始架构师管理。这种定位使其成为一个极具吸引力的机会，也可能是一个集中的风险，这完全取决于您的投资目标和风险承受能力。

免责声明：本文仅供教育用途，不构成任何财务建议。加密货币投资涉及重大风险和波动。在做出投资决策之前，请务必自行研究并考虑咨询财务顾问。